工业硅周报：上下游减产并存，工业硅维持区间震荡

核心观点与关键数据

• 走势评级：短期震荡，中期震荡，长期震荡。
• 主力合约表现：SI2501本周低位盘整，收于12270元/吨，围绕12500点附近震荡以促进仓单去化，但价格刺激力度有限，部分地区仓单再度累计。
• 现货价格：本周持稳，不通氧553#报11650元/吨，通氧553#报11800元/吨，421#报12700元/吨。
• 供应端：十月份全国产量47万吨，较九月增长2万吨，西南地区虽进入枯水期但产量不降反增，西北地区产量高位且部分复产，预计11月产量快速下滑。
• 需求端：多晶硅十月产量持稳，对工业硅按需采购，硅片产量下行，光伏产业链悲观情绪蔓延；有机硅DMC价格持稳，开工率合理区间波动；硅铝合金ADC12价格持稳，开工率稳定。
• 库存：社会库存51.2万吨，较上周增加0.3万吨；交易所仓单压力较大，12500元左右时仓单出现小幅去化。

研究结论

• 市场格局：工业硅供大于求格局难改，产业链仍处亏损状态，价格底部弱势态势。
• 价格走势：临近集中注销，预计工业硅将弱势震荡，难有较大行情。
• 策略建议：观望。
• 风险提示：工业硅减产情况、多晶硅减产情况、宏观政策。

关键数据

• 社会库存：51.2万吨（较上周+0.3万吨）。
• 交易所库存：25.5万吨。
• 十月份全国产量：47万吨（较九月+2万吨）。
• 现货价格：不通氧553#11650元/吨，通氧553#11800元/吨，421#12700元/吨。