金融科技行业2025年度投资策略：2025年金融科技展望，三个方向七个维度

金融科技行业2025年度投资策略

数字人民币

• 政策背景：中央明确推进数字人民币研发和应用。2024年10月，央行数字货币研究所所长穆长春指出，数字人民币将从零售扩展至批发，从支付扩展到广义金融业务，并推动跨境应用。
• 国际经验：134个国家和地区探索CBDC，其中3个国家已正式运营，44个国家处于试点阶段，59个国家处于研发及理论研究阶段。新兴经济体和发展中国家在CBDC开发上领先。
• 国内进展：截至2024年7月，数字人民币试点地区累计交易金额达7.3万亿元。2024年，硬钱包发布，智能合约应用场景落地，预计将在多个领域发挥作用。
• 投资机会：建议关注拉卡拉、移卡等应用层投资机会。

供应链金融

• 市场前景：预计2028年第三方供应链金融市场交易额将达到5.6万亿元，复合增速达30%。
• 政策支持：政策推动经济复苏，产业链上下游融资需求有望激活。
• 投资建议：关注供应链金融科技龙头企业，如联易融科技-W和资产质量较优、注重平台化转型的企业，如盛业。

金融信息服务商

• 市场特点：顺周期、高弹性品种。
• 关键变量：
  • 牌照及业务：东方财富牌照业务最全，指南针正在追赶。
  • 业绩相关性及弹性：收入与A股日均成交额高度相关，弹性方面，指南针、东方财富表现突出。
  • 获客路径：同花顺依靠自身流量池获客，东方财富注重全面布局。
  • 用户活跃度：同花顺、东方财富、大智慧App活跃度较高。
  • 技术能力：同花顺、东方财富科技赋能金融，研发能力强。
  • 毛利率：同花顺、指南针在C端证券交易软件方面领先，财富趋势在B端证券系统方面占优。
• 投资建议：围绕两条主线布局：
  • 牌照齐全：推荐东方财富、指南针，关注同花顺。
  • 科技力强：持续关注同花顺、东方财富。

风险提示

• 监管变动、数字人民币拓展不及预期、供应链金融行业增速不及预期、权益市场大幅波动。