贵金属周报：金价和美元指数同涨

贵金属周报 贵金属 金价和美元指数同涨 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 核心观点 本周金价由615一线拉涨，一度突破630关口，周五回落至625一线。与此同时，美元指数持续反弹，由106关口回升至107关口。我们认为引发金价和美元指数同涨的因素主要是叙利亚局势的混乱。 下周可关注美联储议息会议动向，目前市场预期降息25个基点的概率已经接近100%，主要关注会后美联储主席鲍威尔讲话。中长线角度来看，可持续关注特朗普上任后的政策，若地缘政治得以缓和，中线的黄金的避险溢价或将持续回吐，金价在明年上半年或将弱势运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42金价和美元同涨..............................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................8 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................6图6波动率变化...........................................................................................................................................................6图7 CFTC周度持仓报告...........................................................................................................................................6图8全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................7图9美债10-2年期利差走势..................................................................................................................................7 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2金价和美元同涨 本周金价由615一线拉涨，一度突破630关口，周五回落至625一线。与此同时，美元指数持续反弹，由106关口回升至107关口。我们认为引发金价和美元指数同涨的因素主要是叙利亚局势的混乱。 12月8日，叙利亚反政府武装推翻了巴沙尔·阿萨德执政24年的政权。叙利亚总理贾拉利在社交媒体发表视频讲话，表示已准备好与任何人民选择的领导人“合作”，“会将政府和平交接”。以色列总理内塔尼亚胡表示，这是中东历史上具有历史性意义的一天。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 本周美国三大股指呈现分化，道指持续下挫，纳指持续上涨，标普500震荡运行，整体市场风险偏好有所下降，利好金价。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 根据12月3日数据显示，较上周多头持仓变动4,210张，空头持仓变动-5,188张，多头净持仓变动9,398张。该指标相较于黄金ETF来说，对贵金属价格走势的反应更为灵敏，但更新频率较低，时效性较差。 下半年以来，全球贵金属ETF持仓量持续上升。11月上旬特朗普胜选后ETF持仓开始下降。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 截至12月12日，10年期美债收益率收于4.32%，2年期美债收益率收于4.18%，两者差值为14bps，上周为5bps。6月下旬以来，市场降息预期不断回升，2年期美债收益率下降大于10年期美债收益率，随着9月美联储降息周期开启，利差倒挂明显改善。 通常情况下，近端的美债收益率取决于基准利率，而长端的货币政策更偏向于长期经济。利率倒挂在一定程度上说明了市场对于美国长期经济的看衰，利好黄金，将给予黄金支撑，而利差倒挂收窄将利空金价。 4结论 本周金价由615一线拉涨，一度突破630关口，周五回落至625一线。与此同时，美元指数持续反弹，由106关口回升至107关口。我们认为引发金价和美元指数同涨的因素主要是叙利亚局势的混乱。 下周可关注美联储议息会议动向，目前市场预期降息25个基点的概率已经接近100%，主要关注会后美联储主席鲍威尔讲话。中长线角度来看，可持续关注特朗普上任后的政策，若地缘政治得以缓和，中线的黄金的避险溢价或将持续回吐，金价在明年上半年或将弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。