金融要闻方面，特朗普考虑裁撤银行监管部门，短期内市场风险偏好会提振，但远期风险会上升。美国11月进口物价指数环比增长0.1%，市场等待美联储12月利率会议召开，预计鹰派降息可能会降低当前市场风险偏好，股指震荡运行。中国11月金融数据显示M1增速跌幅收窄至-3.7%，凸显企业资金活性有所改善，但社融与信贷增长内生动能依旧有待夯实，政策持续发力是关键，市场成交量仍高，后续维持分化。中央财经委员会办公室预计今年我国经济增长5%左右，10年期国债利率下行幅度接近25BP，年末抢跑行情超出了市场预期，市场将进入震荡略偏强的行情中。
商品要闻方面，马来西亚12月1-15日棕榈油出口量环比下降9.79%，MPOB称暴雨或使12月产量继续下降。巴西中南部11月下半月产糖108万吨，同比下降23%，天气预报显示，12月下半月巴西中南部仍将有良好的降雨出现，这将有利于改善下榨季甘蔗的产量前景。印度虽然开榨缓慢，但在干燥的天气模式下，糖厂开榨正在加速推进，压榨生产进度即将赶超上榨季同期，而该国国内糖价快速下跌至生产成本之下，叠加下榨季产量可能回升，令市场预期印度是否会允许部分出口。泰国已于12月6日开榨，干燥的天气模式下糖厂生产开局良好，未来2周的天气仍有利于该国糖厂压榨的推进。需求方面，ICE白糖较原糖3月合约的溢价进一步下滑至71美元/吨，这将抑制原糖精炼需求；截至12月11日当周，巴西港口待运糖船量环比减少38.29万吨，这些均显示出需求面的疲弱。由于国际市场需求不及预期，而北半球压榨生产快速推进，ICE糖价表现偏弱。但25Q1全球供应缺口状态估计仍难改，短期料弱势震荡为主，下方支撑位20.5美分/磅左右。
美棉出口周报显示，截至12月5日当周，美棉周度出口签约量及装运量环比双双下降，中国取消签约0.09万吨；美棉整体出口签约进口仍落后于去年同期及过去5年同期均值。考虑到中国港口保税区较高的进口棉库存以及特朗普上台带来关税战风险，预计很难看到中国买家采购意愿明显提升，仅靠东南亚纺织国，采购力度有限。北半球主产国棉花大量供应上市，USDA对中国产量仍明显低估，巴西新棉种植面积预期继续增加，外盘基本面向上驱动力缺乏，后市料维持偏弱震荡格局，关注宏观面动态影响。
中国棉花信息网将本年度疆棉产量上调22.6万吨至641.2万吨、全国棉花产量随之上调至675万吨，显示出本年度疆棉超预期丰产的形势。下游纺织企业采购依然谨慎，节前备货需求尚未出现。随着期货近期走弱，轧花厂皮棉成本与盘面倒挂幅度有所扩大，轧花厂现货销售进度缓慢、压力增加。截至12月14日，新疆皮棉累计加工量519.26万吨，同比增19%；单日加工量降至5万吨，单日加工高峰期已过，本年度疆棉加工进度约8成左右。中国棉花信息网的数据显示，截至2024年11月底，全国棉花商业库存同比增加3.2%至467.76万吨，为近十多年来同期最高水平。郑棉技术面偏空，供需宽松的压力下，短期料继续承压偏弱运行，关注下游产业年前备货需求变化以及宏观经济政策面的影响情况。
