螺纹钢：预期落地，窄幅震荡 热轧卷板：预期落地，窄幅震荡

螺纹钢：预期落地，窄幅震荡 热轧卷板：预期落地，窄幅震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2505合约小幅上涨，收于3360元/吨，周环比上涨49元/吨，成交934.25万手，持仓144.64万手，持仓增加11.17万手。 本周热卷主力2505合约小幅上涨，收于3491元/吨，周环比上涨14元/吨，成交262.70万手，持仓80.87万手，持仓增加15.18万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比下降，分品种产量小幅波动，建材产量季节性回落，热卷产量低位回升。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为57.29万吨，环比上升0.82万吨，本周终端成交低位平稳，随着时间进入消费淡季，需求或环比走弱。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为776.10万吨，环比下降6.99万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为363.03万吨，环比下降13.98万吨；社会+钢厂库存合计1139.13万吨，环比下降20.97万吨。本周五大材库存继续下降，建材去库，热卷库存回升。 总结及投资建议 本周国内政策预期落地，螺卷宽幅震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅波动，分品种产量小幅分化，建材产量下行，热卷产量继续回升；需求方面，本周市场终端成交基本平稳，随着时间逐渐进入淡季，终端需求或环比走弱；库存方面，本周五大材库存环比下降，热卷库存环比上升。总体而言，近期随着国内重磅政策落地，市场心态总体趋稳，窄幅震荡思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2505合约小幅上涨，收于3360元/吨，周环比上涨49元/吨，成交934.25万手，持仓144.64万手，持仓增加11.17万手。 本周热卷主力2505合约小幅上涨，收于3491元/吨，周环比上涨14元/吨，成交262.70万手，持仓80.87万手，持仓增加15.18万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格大幅上涨，北京地区螺纹（理算）上涨100元/吨至3370元/吨，上海地区螺纹（理算）维持3430元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨60元/吨至3670元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格涨跌互现，天津地区热卷上涨10元/吨至3460元/吨，上海地区热卷上涨10元/吨至3480元/吨，广州地区热卷下跌10元/吨至3580元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2505合约较上海地区螺纹钢现货基差为70.0元/吨，较前一周变动-49元/吨。 本周热卷主力2505合约较上海地区热卷现货基差为-11.0元/吨，较前一周变动-4元/吨。 月间价差 本周螺纹2505-2510价差为-47元/吨，较前一周变动+15元/吨。本周热卷2505-2510价差为-57元/吨，较前一周变动-2元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为50元/吨，较前一周变动+10元/吨。 本周热卷2505-螺纹2505价差为131元/吨，较前一周变动-35元/吨，热卷2510-螺纹2510价差为110元/吨，较前一周变动-26元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为87.28%，环比下降0.05%。 2024年11月下旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为209.10万吨，环比上升1.10万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为860.70万吨，环比下降0.54万吨，本周分品种产量基本持平，品种间小幅分化，建材产量下降，热卷产量回升。 本周钢厂高炉产能利用率环比下降，分品种产量小幅波动，建材产量季节性回落，热卷产量低位回升。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为57.29万吨，环比上升0.82万吨，本周终端成交低位平稳，随着时间进入消费淡季，需求或环比走弱。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为776.10万吨，环比下降6.99万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为363.03万吨，环比下降13.98万吨；社会+钢厂库存合计1139.13万吨，环比下降20.97万吨。本周五大材库存继续下降，建材去库，热卷库存回升。 2.4利润 本周，螺卷现货及盘面利润均有所下降。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2501合约盘面利润-36.59元/吨，较前一周下降4.92元/吨；热卷2501合约盘面利润86.41元/吨，较前一周下降25.92元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为35.54元/吨，较前一周上升4.57元/吨；热卷现货利润为35.54元/吨，较前一周下降52.07元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯上涨30元/吨至3100元/吨，普氏62%指数上涨1.20美金至104.60美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨至1660元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2505合约宽幅震荡，失守20日均线，上方压力位参考3500元/吨，下方支撑位参考3250元/吨。 本周，热卷主力2505合约宽幅震荡