螺纹钢：政策预期落地，偏弱震荡 热轧卷板：政策预期落地，偏弱震荡

螺纹钢：政策预期落地，偏弱震荡 热轧卷板：政策预期落地，偏弱震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2501合约震荡走弱，收于3367元/吨，周环比下跌26元/吨，成交1458.84万手，持仓177.76万手，持仓增加7.08万手。 本周热卷主力2501合约震荡走弱，收于3541元/吨，周环比下跌18元/吨，成交342.17万手，持仓98.72万手，持仓减少1.50万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率环比回落，分品种产量连续下降，近期钢厂利润反复，钢厂复产积极性下降，建材产量出现连续回落。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为62.03万吨，环比上升3.70万吨，本周终端成交弱势反复，终端需求低位平稳，随着淡季临近，后期需求存走弱压力。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为819.92万吨，环比下降8.03万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为398.87万吨，环比下降8.08万吨；社会+钢厂库存合计1218.79万吨，环比下降16.11万吨。本周五大材库存继续下降，建材持续小幅累库，热卷库存快速下降。 总结及投资建议 本周国内重磅政策落地，螺卷宽幅震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率回落，分品种产量连续小幅下降，近期钢厂利润表现反复，且临近淡季，钢厂复产趋于谨慎；需求方面，本周市场终端成交弱势平稳，建材需求维持低位；库存方面，本周五大材库存继续下降，卷板维持较快去库速度，螺纹持续小幅累库。总体而言，随着国内重磅政策落地，乐观预期有所兑现，现实端仍稍显偏弱，震荡偏弱思路对待。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2501合约震荡走弱，收于3367元/吨，周环比下跌26元/吨，成交1458.84万手，持仓177.76万手，持仓增加7.08万手。 本周热卷主力2501合约震荡走弱，收于3541元/吨，周环比下跌18元/吨，成交342.17万手，持仓98.72万手，持仓减少1.50万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格涨跌互现，北京地区螺纹（理算）下跌70元/吨至3480元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨10元/吨至3530元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌10元/吨至3710元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格涨跌互现，天津地区热卷维持3490元/吨，上海地区热卷下跌10元/吨至3510元/吨，广州地区热卷上涨10元/吨至3570元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2501合约较上海地区螺纹钢现货基差为163.0元/吨，较前一周变动+36元/吨。 本周热卷主力2501合约较上海地区热卷现货基差为-31.0元/吨，较前一周变动+8元/吨。 月间价差 本周螺纹2501-2505价差为-86元/吨，较前一周变动-8元/吨。本周热卷2501-2505价差为-49元/吨，较前一周变动-10元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为-20元/吨，较前一周变动-20.00元/吨。 本周热卷2501-螺纹2501价差为174元/吨，较前一周变动8元/吨，热卷2505-螺纹2505价差为137元/吨，较前一周变动+10元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为87.87%，环比下降0.53%。 2024年10月下旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为209.30万吨，环比上升2.10万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为861.49万吨，环比下降5.79万吨，本周分品种产量连续两周回落，其中螺纹产量下降明显。 本周钢厂高炉产能利用率环比回落，分品种产量连续下降，近期钢厂利润反复，钢厂复产积极性下降，建材产量出现连续回落。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为62.03万吨，环比上升3.70万吨，本周终端成交弱势反复，终端需求低位平稳，随着淡季临近，后期需求存走弱压力。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为819.92万吨，环比下降8.03万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为398.87万吨，环比下降8.08万吨；社会+钢厂库存合计1218.79万吨，环比下降16.11万吨。本周五大材库存继续下降，建材持续小幅累库，热卷库存快速下降。 2.4利润 本周，螺卷现货及盘面利润表现分化。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2501合约盘面利润18.46元/吨，较前一周下降31.40元/吨；热卷2501合约盘面利润142.46元/吨，较前一周下降23.40元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为127.39元/吨，较前一周上升20.11元/吨；热卷现货利润为57.39元/吨，较前一周下降45.43元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格震荡走低，其中唐山钢坯下跌10元/吨至3120元/吨，普氏62%指数上涨0.60美金至102.80美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格下跌50元/吨至1760元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2501合约震荡走