玉米类市场周报：增储叠加成本支撑玉米期价小幅回升

2024-12-13 许方莉瑞达期货测试专用号1普通版

玉米：本周大连玉米期货震荡微涨，主力2501合约收盘价2115元/吨，较上周+26元/吨。USDA报告显示美国2024/25年度玉米库存预估为17.38亿蒲式耳，低于预期，提振美玉米收涨，但美玉米集中上市，阶段性供应压力较高，且巴西和阿根廷降雨提升下一年度产量预期，限制价格表现。国内方面，中储粮增储收购但因粮源质量问题，市场粮源多流向贸易商和深加工企业，贸易主体存粮意愿较弱；华北黄淮产区基层种植户售粮增多，新粮流通加快，贸易商及加工企业采购意愿偏低，价格下跌后种植户惜售情绪增强，深加工企业到货下滑，降价幅度放缓。策略建议暂且观望或短线参与。
玉米淀粉：主力2501合约收盘价2501元/吨，较上周+4元/吨。新季玉米上市阶段原料供应宽松，行业利润好转，开机率季节性升高，产出压力增加；玉米现货价格偏弱，拖累淀粉现货同步下滑；库存持续回升，但临近元旦春节下游用量尚可，整体走货有所提升。截至12月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.6万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅1.07%，月增幅3.12%。策略建议暂且观望。

玉米：1月合约低位回升，总持仓量459925手，较上周-273821手。前二十名净持仓为-88843，上周-107534。截至周五，黄玉米注册仓单量为78216张。现货平均价报2152.35元/吨，1月期价和现货均价基差报+37元/吨。3-5价差报-70元/吨，处于同期最低水平。淀粉-玉米5月合约价差报350元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差为730元/吨，环比升高60元/吨。
玉米淀粉：1月合约窄幅震荡，总持仓量91160手，较上周-47586手。前二十名净持仓为-19833，上周-7286。截至周五，玉米淀粉注册仓单量为0张。山东报2850元/吨，吉林报2720元/吨，1月合约期价和吉林长春现货基差报219元/吨。3-5价差报-90元/吨，处于同期中等水平。

供应端：截至12月06日，广东港内贸玉米库存92.9万吨，增加3.00万吨；外贸库存2.7万吨，减少1.20万吨。北方四港玉米库存456.5万吨，增加10.3万吨；下海量96.5万吨，增加6.00万吨。截至12月12日，全国13个省份农户售粮进度33%，较去年持平。10月玉米进口总量25.10万吨，同比减少87.72%。截至12月12日，全国饲料企业平均库存30.29天，较上周增加0.43天，环比上涨1.44%，同比下跌0.16%。
需求端：三季度末全国生猪存栏42694万头，同比减少3.5%；能繁母猪存栏4073万头，同比下降3.2%。截至12月06日，自繁自养生猪报172.31元/头，外购仔猪报-47.1元/头。截至12月12日，吉林玉米淀粉加工利润报102元/吨，吉林玉米酒精加工利润99.24元/吨，黑龙江加工利润+114.88元/吨，河南加工利润+47.12元/吨，全国平均加工利润为70.52元/吨。

供应端：截至12月11日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量412.9万吨，增幅3.17%。本周全国玉米加工总量69.19万吨，较上周减少1.05万吨；周度玉米淀粉产量35.8万吨，较上周减少0.74万吨；周度开机率为69.21%，较上周降低1.43%。截至12月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.6万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅1.07%，月增幅3.12%。

玉米主力2501合约低位震荡回升，对应期权隐含波动率为10.31%，较上周13.96%回落3.65%，本周隐含波动率明显回降，低于20日、40日、60日历史波动率水平。

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