棉花（纱）市场周报

研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2505合约下跌，周度跌幅约1.76%。 行情展望：据美国农业部(USDA)报告显示，12月5日止当周，2024/25年度美国棉花出口销售净增15.3万包，较前周减少10%，较前4周平均水平减少37%；2024/25年度美国棉花出口装运量13.74万包，较前周减少13%，较前4周平均水平增加0%。当周美国棉花出口签约量大幅减少，出口销售数据凸显疲软。国内市场：2024/25年度棉花采摘结束，棉花成本固化，新疆机采籽棉南疆收购价格在6.25-6.30元/公斤，北疆收购价6.2-6.3元/公斤，另外全国棉花价格进度快于去年同期，加工量在500万吨左右。终端消费，11月纺织服装出口额同比维持增长趋势，由于下游纺企陆续有春节前订单，但对原料的补库动能仍不足。另外2024年11月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为45.05%，较上月下降15.97个百分点，在连续两月升至景气区间之后再度滑落。棉纺织行业对后市信心仍不足，且市场棉花库存压力持续增加，预计短期棉价趋于弱势震荡，关注市场订单情况。 策略建议，操作上，郑棉2505合约短期偏弱看待。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、去库情况 「期现市场情况」 美棉市场 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约0.73%。据美国商品期货交易委员会数据显示：截至2024年12月3日，美棉期货非商业多头头寸为59802手，较前一周增加1731手；非商业空头持仓为73392手，较前一周减少1580手；净空持仓为13590手，较上周减少3311手。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，12月5日止当周，2024/25年度美国棉花出口销售净增15.3万包，较前周减少10%，较前4周平均水平减少37%。本周国际棉花现货价格为79.6美分/磅，较上周下跌2美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2505合约期价下跌，周度跌幅约1.76%。棉纱期货2503合约跌幅约1.31%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-13642手，棉纱期货前二十名净持仓为-686手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为1260张，棉纱期货仓单为0张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：郑商所、瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-110元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为6185元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年12月13日，国内收购价:籽棉:3128B报3.12元/500克,新疆籽棉:3128B收购价报3.30元/500克；内地平均收购价:籽棉:3128B:报3.35元/500克。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年12月13日，棉花3128B现货价格指数为15045元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2024年12月13日，中国棉纱现货C32S指数价格为21230元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为14700元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为24150元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月12日，进口棉价格滑准税报14635元/吨，较上周下跌236元/吨；进口棉配额报14033元/吨，较上周下跌333元/吨。截至12月12日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：20915元/吨；进口棉纱价格指数(FCYIndex):港口提货价:C32S：22008元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：24070 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至12月12日，进口棉滑准税利润估价466元/吨，较上周上涨81元/吨；进口棉配额利润估价1068元/吨，较上周上涨178元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至10月全国棉花商业库存总量为288.72万吨，环比增加119.86万吨或70.98%，同比增加48.2万吨或20.05% 截至10月31日，纺织企业在库棉花工业库存量为82.3万吨，环比增加3.8万吨，同比减少8.4万吨。其中：34%的企业增加棉花库存，27%减少库存，39%基本保持不变。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2024年10月我国棉花进口总量约11万吨，环比减少1万吨，同比减少18万吨，2024年1-10月我国累计进口棉花239万吨，同比增加41.8% 2024年10月我国进口棉纱线12万吨，环比增加1万吨，同比减5万吨或41.67% 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 10月纺织企业纱线库存23.2天，较上月增加0.7天。坯布库存28.2天，较上月增加0.3天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2024年11月，我国纺织服装出口251.73亿美元，同比上升6.37%，环比下降1.20%；其中纺织品出口121.56亿美元，同比上升9.32%，环比下降1.85%，服装出口130.17亿美元，同比上升3.76%，环比下降0.59%。2024年1-11月，我国纺织服装累计出口2730.6亿美元，同比增长1.99%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2024-10-31,零售额:服装类:累计值报8377.3亿元,环比上涨13.35%零售额:服装类:累计同比报0.6% 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。