重要会议部署经济工作，股指支撑强

研究院FICC组 策略摘要 研究员 海外方面，美国通胀意外回升，上周初请失业金人数超预期上升，三大股指均收跌。国内中央经济工作会议强调明年将实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。五部门印发通知，将国债、指数基金纳入个人养老金产品范围，有望给权益市场带来增量资金。整体来看，股指的长期配置逻辑持续，建议多配股指。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 重要会议部署重点任务。宏观方面，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。海外方面，美国11月PPI同比升3.0%，预期升2.6%；环比升0.4%，预期升0.2%。核心PPI同比升3.4%，预期升3.2%；环比升0.2%，预期升0.2%。上周初请失业金人数24.2万人，预期22.0万人。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 指数走强。现货市场，A股三大指数震荡上行，沪指涨0.85%报3461.5点，创业板指涨1.35%。行业方面，板块指数涨多跌少，消费板块延续强势，商贸零售连续领涨，食品饮料、综合、美容护理、社会服务等6个行业涨幅超2%，仅钢铁、煤炭、机械设备行业收跌。当日成交量回升，沪深两市成交金额为1.87万亿元。五部门印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围。美股方面，三大指数全线收跌。 期指增仓。期货市场，期指基差均回升。成交持仓方面，股指期货的成交量、持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2501、IM2403买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1要闻....................................................................................................................................................................................................3宏观经济图表....................................................................................................................................................................................4现货市场跟踪图表............................................................................................................................................................................5股指期货跟踪图表............................................................................................................................................................................6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点...................................................................................................................................4图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点........................................................................................................................4图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点...............................................................................................................................4图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无................................................................................................................4图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................6图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元............................................................................................................................................6图7:两融余额丨单位：亿元............................................................................................................................................................6图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点..........................................................................................................................................7图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点........................................................................................................................................8图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点.......................................................................................................................................8 表1：国内主要股票指数日度表现.................................................................................................................................................5表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）.....................................................................................................................5表3：主要股票指数情绪指标.........................................................................................................................................................5表4：股指期货日度表现.................................................................................................................................................................6表5：股指期货持仓量和成交量.....................................................................................................................................................7表6：股指期货基差（期货-现货）................................................................................................................................................7表7：股指期货跨期价差.......................................................................................................................................................