行情回顾与操作建议
- 当日行情：国债期货全线收涨，受宽松预期发酵支撑。
- 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率全线下行，短端下行幅度更大（3~4bp），十年国债收益率冲击1.8%关口，10年期国债活跃券收益率下行1.5bp至1.81%。
- 资金市场：银行间资金面紧平衡，央行公开市场净投放288亿元，短端资金利率跌涨互现（银存间隔夜加权回落4bp至1.5%，7天回落约6bp至1.7%附近），1年期国股大行同业存单发行利率下行2bp至1.68%附近。
- 结论：政治局会议提“适度宽松货币政策”点燃债市，短期利率下行引发监管关注，但市场仍加速抢跑。十年国债收益率接近1.8%关口，而银行成本端（1年同业存单利率1.7%）盈利空间有限，若短期宽松未兑现，利率下行动力可能受限。债牛基础牢固，但短期上涨动力有限，需注意股债跷板压制和年末宽松落地可能带来的利多出尽风险。
行业要闻
- 北京市发行再融资专项债：47亿元用于置换存量隐性债务，全国已有33地发行，2万亿元额度已用完。
- 人民币汇率：美元指数上涨，非美元货币承压，人民币汇率双向波动、弹性增强，市场预期稳定，年末或企稳走升。
- 理财子公司估值模型：监管部门要求不得违规通过自建估值模型等方式熨平产品净值波动。
- 美国CPI数据：11月CPI同比增长2.7%，环比增长0.3%；核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.3%，均符合预期，美联储降息预期进一步升温，12月降息概率升至97.7%。
- 惠誉全球经济展望：预计明年美联储缓慢降息至趋近中性，2025年末降息125个基点，但2026年不会进一步降息。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据略）。
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