能源转型投资展望2025年及长远规划英文版

探索能源转型投资和塑造能源未来的组织的八个关键问题 包括来自 1400 个全球能源转型投资者的新见解 能源转型投资者、政策制定者、能源密集型企业和能源行业参与者对影响这些投资的当前和未来趋势的一系列发人深省的见解。 随着能源转型加速，多个领域涌现出巨大的投我们探讨广泛的力量（如公共政策、市场动资机会。这些机会是由扩大可再生能源产能、态、技术进步和金融创新）如何推动投资。 提高能源和资源效率以及升级相关基础设施的同时，我们也考虑地缘政治不确定性、监管需要所驱动的。风险和经济波动对许多方面构成的挑战。 此报告跟踪投资者对能源转型的看法，强调增加、持续和协作投资的重要性。它是基于对来自 36 个国家和 11 个行业的 1 400 名高级管理人员他们在积极投资能源转型的组织中工作。 投资者在能源转型中扮演着至关重要的角色，因为他们能够识别并抓住机会推动进展。 在应对全球变暖带来的挑战时，对去碳化、效率提升、可再生能源和基础设施的战略性投资是必不可少的。 33能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 |能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 | 投资者认为化石燃料在有序过渡中的作用 投资能源的未来 毕马威的能源转型投资调查从 来自世界各地的投资者。 三分之四的资本来自私营和商业来源，突显了私营部门在推动能源转型中的主导作用。 我们在本研究中探讨的投资方涉及多种多样的机会。他们在推动能源转型方面发挥着核心作用，这使得以下几个问题变得尤为重要： 组织投资于哪些资产 ， 为什么？ 他们表示其组织投资于能源效率技术（包括电气化）。这是所有被提及的资产类型中投入最高的。 能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 | 8 这四个主要领域——效率、可再生能源、存储/电网和交通——占预计2024年全球能源转型资产投资的大部分，总额达2万亿美元。这一数字包括77 10亿美元的可再生能源、6690亿美元的效率和电气化（涵盖运输、建筑和工业）以及4520亿美元的电网和存储。 转型的广泛范围意味着投资不仅限于传统能源公司和项目，而是扩展到了初创企业、科技公司、工业、材料和自然资源公司、能源密集型行业以及供应链中的服务公司。 投资者关注的领域包括太阳能和风力发电场、电池、电力 grid 电网、原材料、合成燃料、绿色氢气以及电动汽车基础设施。 dozens of新兴技术——如浮动海上风电、直接空气碳捕获和合成燃料——也引起了部分能源转型投资者的关注。 各种各样的技术和系统可以提高效率 图 1 ： 在过去两年中 ， 能效投资最受欢迎 虽然可再生能源、储能或电网的个别项目因高额美元价值或吉瓦级容量而频繁登上头条，但能效投资往往不够显眼，并涵盖了众多较小的投资和优化。 领域开辟了投资渠道。 与能源投资一样 ， 最近 ， 全球能源消耗创历史新高。这并不意外。本世纪的24年中有22年全球能源消费量呈现增长。仅有的两个例外年份是2009年（全球经济危机之后）和2020年（新冠肺炎疫情期间）。 虽然可再生能源、储能或电网的个别项目因高美元价值或吉瓦级容量而经常登上头条，能源效率投资往往较为不显眼，并涉及许多较小的投资和优化。然而，据估计，将全球能源效率进步速度翻倍可以减少三分之一的能源成本，并在2030年前实现全球二氧化碳减排量的50%。 然而，2009年和2020年之后都出现了能源消费的强劲反弹。实际上，2010年和2021年记录了本世纪能源消费同比增幅最高的两年。 数字技术 ： 净零排放未来的支柱 ， 麻省理工学院技术评论 ， 2023 年 3 月 图 2 ： 全球能源消耗的同比变化(可再生能源与所有其他来源) 亚洲、欧洲和北美的部分地区为投资者在所有（或年份里，预期的前三名脱颖而出，分别有43%选大多数）这些因素中提供了有利条件。一些国家已择了东亚、39%选择了北美洲和35%选择了欧洲经具备了众多的有利条件，但仅需一两个问题就会。然而，五分之一的人选择了中东和北非（20%降低投资者的兴趣。例如，尽管许多国家（尤其是）以及东南亚（20%）。 投资者在评估能源转型资产时考虑了多种因素，这些因素包括监管支持、市场潜力、政治稳定性、基础设施准备情况、环保政策、法律框架、可用技能、资源、当地合作伙伴等。目前吸引最多投资的地 世界上最大的经济体）具有巨大的市场潜力和其他诸多优势，但由于政治风险、不成熟的市场监管或基础设施不足等因素，投资可能会受到阻碍。 可再生能源发电能力从5吉瓦提高到130吉瓦。阿联酋在2023年将其可再生能源容量提高了70%，并计划成为碳捕获和绿色氢能源领域的世界领导 在我们的调查中，只有少数地区关注新兴市场区域，包括南亚（24%）、拉丁美洲（13%）和撒 所有清洁能源投资都发生在新兴和发展中国家 （ 不包括中国)尽管这些国家的人口约占世界人口的 67%。 能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 | 15 下一个前沿 ： 巨大的障碍 ， 巨大的机会 能源转型投资者停止投资化石燃料了吗 ？ 投资者已经停止对化石燃料进行新的投资。 乌克兰和中东地区的地缘政治冲突导致对能源安全的关注再度增强，突显了石油和天然气的重要性，并促使化石燃料投资增加。2023年全球石油产量和消费量达到历史最高水平。到 2024 年， 全球对化石燃料能源的投资预计将超过 1.1 万亿美元。 有序过渡需要过渡燃料 的能源安全和负担能力至关重要。如果没有对过渡燃料进行投资，我们将面临能源短缺的风险，或者迫使发展中国家依赖更加肮脏的能源来源，如煤炭。 然而，上述变化不大可能解释为什么只有四分之一的投资者停止投资于石油、天然气、煤炭及相关领域。 能源转型的投资者认为地缘政治减缓了能源转型的速度 可再生能源的采用率有时会掩盖世界对化石燃料的依赖程度，目前化石燃料占能源结构的82%。 替换化石的绝对体积 我们将需要化石燃料来支持这一过渡，因为这不仅仅是简单地用一种能源来源替代另一种。 2023 年 ： 欧洲可再生能源泡沫破裂之年 ， Wood Mackenzie ， 2024 年 1 月2024 年 ： 世界能源统计评论 ， 能源研究所 ， 2024 年 6 月 能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 | 18 能源转型更像是重建一座房子而非仅仅更换家具。它涉及增强或改造整个能源系统——包括供应、需求以及两者之间的所有方面。这包括适应传输线路、储能解决方案和能源网络以应对可再生能源的波动性和分布特性。 这是一场革命 ， 可能需要数十年的投资和政策支持。 与他们就能源转型计划进行交流并了解他们如何看待风险和机遇是有价值的，“”KPMG国际全球资产管理责任投资负责人盖里·麦康密恩（Geri McMah on）表示。“通过支持他们并监控他们的进展，投资者可以在推动能源转型方面发挥关键作用。” 这一现实激励了一些投资者投资于更为传统的能源业务，因为他们认识到这些组织在能源转型中将发挥关键作用。 我们观察到对能源转型规模有了更深入的理解，并认识到需要投资资本密集型基础设施以帮助我们实现去碳化和转型能源来源。 我们需要一个分阶段的转型过程，既能带来我们需要的变化，又能保持企业的投资回报。 毕马威国际私募股权全球可持续发展的领导者 投资者为什么选择能源转 金融投资者优先考虑风险收益因素 方不断增加的压力，要求他们采用可持续实践，这已影响了他们的企业投资策略。公司投资清洁 图 4 ： 投资能源转型资产的主要原因 工业和建筑业等多个其他领域引发根本性的变革。 来自能源 ， 化工和自然资源公司的首席执行官表示 ， 他们已经完全嵌入 企业对可再生能源和碳减排的投资预计将会增加。对于一些大型消费者而言，特别是在重工业或商业建筑领域，现场发电相对于其巨大的电力需求仍然相当有限。因此，许多这些企业可能会投资新建的可再生能源项目，并与可再生能源供应商签订购电协议。 股东们也越来越倾向于根据投资的气候影响和去碳化进程来评估投资风险，从而创造了绿色债券、可持续挂钩贷款和碳信用等金融工具。这反过来促使企业增加去碳化努力。与此同时，投资者对可持续投资的需求持续增长，进一步推动资本流向绿 环境、社会和治理 (ESG) 因素在其业务中创造价值。 金融投资者与操作投资者有何不同 ？ 地缘政治和经济的不确定性使投资者在最近一段时间更加试探性 ， 调查受访者认为市场波动或不确定性是能源投资的第二大障碍过渡资产。如同许多障碍一样，波动性的影响分布不均，但具有长期视角的投资者并未被短期不确定性所 deter，尤其是在投资一个具有如此强大长期动能的趋势时。 能源转型投资者面临的主要障碍是什么 ？ 全球通胀放缓 ， 但高利率和政策不确定性造成了损失G 关于增长 ， 毕马威 ，2023 年 12 月 能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 | 25 图 5 ： 能源转型资产投资的五大障碍 说政府政策对投资的盈利能力至关重要。这种说法可以有多种形式，那么哪种类型的政策最吸引投资者？ 政策条件如何影响能源转型投资 ？ 能源转型是一种政策驱动的趋势。支持性的监管框架，如对可再生能源的补贴、碳定价以及清洁能源使用的规定，降低了能源转型投资的风险，并增加了其吸引力。 扭转可再生能源规模的潮流 ， 毕马威 ， 2023 年 12 月 政策随着市场的成熟而演变 大多数地区的政策条件有望改善 能源转型投资展望 ： 2025 年及以后 | 29 调节下一阶段的过渡 （ 百分比显示 “同意 ” 和“ 强烈同意 ” 对声明的回应之和。) 有关 ESG 报告的重大监管变化可能会对 COM 产生重大影响公司在未来几年将面临新的ESG报告标准。国际标准和欧盟标准已于2024年生效。scal year， 计划中的美国气候相关披露规则因司法审查而推迟。 公司需要报告气候变化风险对其业务的影响以及他们如何管理这些风险。这要求对进展情况进行全面评估，并理解气候变化和可持续性问题的长期财务影响。 政府政策对能源转型资产投资的 fi 能力至关重要 与能源转型相关的政府政策会产生不必要的并发症或风险 与能源转型相关的政府政策太慢 ， 无法适应市场需求 相信碳税会增加一个地区 / 国家对能源转型资产投资的吸引力。 Reporting 规则带来的透明度可以增强市场对公司如何管理气候和转型风险以及这些风险与长期价值之间关联的理解。投资者应具备做出更为明智决策的能力，相关利益方也可能根据这些新信息调整他们的预期。 伊丽莎白 · 明 ， 毕马威国际私募股权全球可持续发展负责人 比较可持续性报告要求 ， 毕马威 ， 2024 年 3 月 金融投资者采用多种策略，其中最受欢迎的是公私合作伙伴关系（PPP）、私人股本和基础设施基金。运营投资者通常依赖与金融投资者的合作，但电力购买协议、绿色债券、可持续贷款链接贷款以及PPP也是受欢迎的选择。 伙伴关系在能源转型投资中发挥什么作用 ？ 金融投资者群体中也存在一个重要的战略差异。 养老基金（以及其他承担类似责任的基金）通常是长期投资者。 即使养老基金可以并且确实投资于私人 Equity、风险投资基金、基础设施基金和其他专业化基金，这种情况依然成立。尽管这为他们提供了接触潜在高增长资产的机会，但通常是从广泛分散的投资组合中进行有限的分配，并设计了风险管理措施以平衡安全与长期增长之间的关系。 投资者寻求合作伙伴来分担风险 ， 获得影响力和获得技能 推动这一能源转型系统，包括工业、商业服务、咨询和科技企业，以及传统的电网和发电部门。 优先寻找合作伙伴分担能源转型投资的风险。 投资者希望从合作伙伴那里获得什么？我们调查的几乎所有受访者（平均94%）都将寻找合作伙伴列为优先事项，以帮助他们应对三项需求：分担能源转型投资的风险、补充所需的技能或经验，以及带来成功所需的关系或影响力。 格兰特 · 希尔， 毕马威英国公司气候与脱碳并购董事总经理 风电和太阳能的供