原油日报：库欣原油库存下降支撑油价走势偏强

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI1月原油期货收涨1.70美元，涨幅将近2.48%，报70.29美元/桶，逼近11月22日收盘位71.24美元。布伦特2月原油期货收涨1.33美元，涨幅1.84%，报73.52美元/桶，逼近12月3日收盘位73.62美元和11月22日收盘位74.63美元。上期所原油期货2401合约夜盘收涨1.28%，报536.70元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.美国11月CPI升幅符合预期，进一步增强市场对美联储下周降息的预期。(来源：Bloomberg) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.OPEC对2024年全球石油需求预测作出迄今最大下调。(来源：Bloomberg) 5.阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至12月11日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1579.8万桶，比前一周减少168.9万桶。(来源：Bloomberg) 6.日本石油协会（PAJ）公布数据显示，截至12月7日当周，日本商业原油库存增加15000千升，达到958万千升。(来源：Bloomberg) 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 7.欧佩克月报显示，将2024年全球原油需求增速预期从182万桶/日下调至161万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日。(来源：Bloomberg) 8.美国至12月6日当周EIA战略石油储备库存72.4万桶，前值144.5万桶；EIA汽油库存增幅录得2024年1月5日当周以来最大；美国至12月6日当周EIA战略石油储备库存为2022年11月4日当周以来最高；美国至12月6日当周除却战略储备的商业原油库存为2024年10月11日当周以来最低。(来源：Bloomberg) 9.欧佩克周三援引二手来源数据称，俄罗斯11月原油产量小幅下降0.7万桶/日，至约899万桶/日。这与欧佩克+协议下俄罗斯每月898万桶的产量配额（包括自愿减产）基本一致。俄罗斯承诺今年10月和11月以及明年3月至9月期间减产，以弥补4月份以来的过剩产量。伊拉克和哈萨克斯坦的产量也一直高于目标，此前也承诺进一步减产以补偿其过剩产量。(来源：Bloomberg) 投资逻辑 昨日油价表现偏强，主要是EIA数据显示库欣原油库存环比上周大幅下降140万桶，这显著高于市场预期，我们认为这主要是由于加拿大原油南下流量减少叠加部分中西部炼厂如BPWhiting等从检修中复产，美国原油与成品油总库存也处于历史低位，主要是炼厂高开工叠加成品油高出口量，美国市场基本面偏紧，对WTI支撑较强，不过由于欧佩克较高的剩余产能，这部分的产能其实也可以视为库存，因此单一的低库存并不能成为看涨油价的理由。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................5INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................6原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................7原油远期曲线：................................................................................................................................................................................8原油跨期价差：................................................................................................................................................................................9成品油裂解价差：..........................................................................................................................................................................10 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................5图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................5图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................5图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................5图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................5图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................5图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................6图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................6图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................6图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................6图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................6图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................7图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................7图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶................