一、行情回顾与操作建议
全球大豆进入熊市，美豆24/25年度期末库存预估为4.7亿蒲式耳，巴西豆期末库存3350万吨，全球库需比22.6%，高于17/18年。巴西大豆生长关键期天气良好，丰产压力逐步显现，24/25产季农户可能亏损，种植面积预期下降。国内豆粕偏弱，特朗普当选短期提振效应减弱，美豆出口发运量近四周同比偏多，四季度后期大豆到港压力较大。南美天气良好，CBOT大豆缺乏上冲动能，贸易题材四季度无法炒作，豆粕多头缺乏发力点，抄底力量等待后续合约机会。
二、行业要闻
USDA上调阿根廷2024/2025年度大豆产量至5200万吨，巴西产量维持1.69亿吨。美豆24/25年度产量、单产、期末库存及豆粕产量、供应量、消耗量、期末库存均与11月预期持平。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
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