一、行情回顾
沪锌主力合约收于25870元/吨，涨45元，涨幅0.17%，缩量增仓至139893手。进口窗口开启，现货升水环比回落，沪市对01合约升水530元，沪粤价差缩小。社会库存持续去库支撑锌价高位，冶炼厂原料库存天数回升至20天以上，原料紧张略有缓解，对12月/1月排产无需过于悲观。镀锌开工下滑主因天津环保限产，氧化锌及压铸锌开工持稳，需求韧性仍存。市场关注美国11月CPI数据和国内中央经济工作会议，短期锌价偏强运行。
二、行业要闻
- 12月11日，0#锌主流成交价25835~26160元/吨，双燕暂无报价；1#锌主流成交价25765~26090元/吨。国产锌对2501合约升水560-590元/吨，会泽升水600元/吨，双燕暂无报价。
- 宁波市场0#锌成交价25775~26060元/吨，常规品牌对2501合约升水490元/吨，对上海现货平水报价。
- 广东市场0#锌成交价25655~25980元/吨，主流品牌对2501合约升水380~410元/吨，对上海现货贴水90元/吨，沪粤价差扩大。
- 天津市场0#锌锭成交价25660~26020元/吨，1#锌锭成交价25160~25460元/吨。0#锌普通对2501合约升水380~450元/吨，紫金升水410~470元/吨。津市较沪市贴水90元/吨，天津换月报价。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部）
四、结论
锌价短期偏强运行，受社会库存去库和进口窗口开启支撑。原料库存天数回升缓解紧张态势，需求端镀锌开工下滑但氧化锌及压铸锌开工持稳。市场关注宏观信息消化情况，短期操作需谨慎。
