汽车行业研究周报：11月乘用车零售高增，全年有望保持较高增速

每周一谈

11月乘用车零售市场呈现高增长态势，在国家报废更新和各地以旧换新政策补贴鼓励下，11月1-30日乘用车市场零售同比增长18%，达到244.6万辆，新能源车零售同比增长52%，达到127.7万辆。预计年末车企将持续发力，全年乘用车销量有望保持较高增速。本月将有5款重磅新车上市，包括吉利银河星舰7 EM-i、风云A8L C-DM、蔚来ET9、领克Z20和红旗天工08。其中，吉利银河星舰7 EM-i于12月6日上市，提供五个版型，限时指导价9.98万元至13.28万元，搭载新一代雷神EM-i超级电混、E-DHT智能无级11合1混动电驱等多项新能源科技，综合续航1420km，零百加速7.5s。

投资策略及重点关注

汽车行业触底反弹，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。具体建议包括：

• 长期看好比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等新能源领域具备先发优势的自主车企；
• 关注华域汽车、福耀玻璃等业绩稳定的低估值零部件龙头；
• 关注华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等电动化和智能化赛道核心标的；
• 关注菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等受益于国产替代概念的公司；
• 关注拓普集团、文灿股份、旭升集团等受强势整车企业拉动效应的核心零部件企业。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。

市场回顾

汽车板块本周涨跌幅为3.56%，位列申万31个板块第8位，跑赢沪深300。细分行业中，汽车服务涨跌幅为6.46%，汽车零部件涨跌幅为3.64%，乘用车涨跌幅为3.45%。周涨幅前五股为建设工业、云内动力、山子高科、肇民科技、春兴精工；周跌幅前五股为上海物贸、大地电气、上海沿浦、德尔股份、华洋赛车。

汽车主要相关材料/组件价格

（此处未提供具体价格数据）

风险提示

• 汽车销量不及预期；
• 汽车产业刺激政策落地不及预期；
• 市场竞争加剧的风险；
• 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。