汽车行业研究周报：11月乘用车零售高增，全年有望保持较高增速

——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：11月乘用车零售高增全年有望保持较高增速 2024年12月10日 在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，近期的购车消费呈现强势增长的良好态势。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 根据乘联分会初步统计，11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售2028.1万辆，同比增长5%。其中，新能源车11月1-30日，市场零售127.7万辆，同比去年同期增长52%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售960.5万辆，同比增长41%。 预计年末车企将持续发力，全年乘用车销量有望保持较高增速。 根据乘联分会与安路勤联合发布的重点新车上市预告，本月将有5款重磅新车上市，它们分别是星舰7、风云A8L C-DM、蔚来ET9、领克Z20和红旗天工08。 其中，吉利银河星舰7 EM-i于12月6日上市，新车共推出五个版型，分别是120km领航版、120km探索+版、120km启航+版、55km探索版、55km启航版，限时指导价为9.98万元至13.28万元。 星舰7 EM-i车身尺寸长宽高分别为4740mm、1905mm、1685mm，搭载了新一代雷神EM-i超级电混、E－DHT智能无级11合1混动电驱、碳化硅无级变压模块等多项新能源科技，可实现3.75L/100km油耗，综合续航1420km，零百加速官方成绩7.5s，最高车速180km/h，搭载Flyme Auto智能座舱。 本周投资策略及重点关注： 资料来源：Wind，申港证券研究所 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。 市场回顾： 汽车板块本周涨跌幅为3.56%，在申万31个板块中位列第8位。汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为2.33%、1.44%、1.69%、1.94%。在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为6.46%、3.64%、3.45%、2.51%、3.87%。汽车行业周涨幅前五个股分别为：建设工业、云内动力、山子高科、肇民科技、春兴精工。汽车行业周跌幅前五个股分别为：上海物贸、大地电气、上海沿浦、德尔股份、华洋赛车。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 内容目录 1.每周一谈：11月乘用车零售高增全年有望保持较高增速................................................................................................32.投资策略及重点关注...........................................................................................................................................................43.市场回顾.............................................................................................................................................................................44.汽车主要相关材料/组件价格...............................................................................................................................................65.风险提示.............................................................................................................................................................................7 图表目录 图1：吉利银河星舰7 EM-i...................................................................................................................................................3图2：各板块周涨跌幅对比....................................................................................................................................................5图3：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................5图4：汽车子板块周涨跌幅....................................................................................................................................................5图5：汽车板块周涨跌幅前五个股.........................................................................................................................................5图6：汽车板块周涨跌幅后五个股.........................................................................................................................................5图7：车用动力电池价格（元/Wh）......................................................................................................................................6图8：热轧卷板价格（元/吨）...............................................................................................................................................6图9：铝价格（元/吨）..........................................................................................................................................................6图10：铜价格（元/吨）........................................................................................................................................................6图11：橡胶价格（元/吨）.....................................................................................................................................................6 1.每周一谈：11月乘用车零售高增全年有望保持较高增速 在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，近期的购车消费呈现强势增长的良好态势。 根据乘联分会初步统计，11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售2028.1万辆，同比增长5%。其中，新能源车11月1-30日，市场零售127.7万辆，同比去年同期增长52%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售960.5万辆，同比增长41%。 预计年末车企将持续发力，全年乘用车销量有望保持较高增速。 根据乘联分会与安路勤联合发布的重点新车上市预告，本月将有5款重磅新车上市，它们分别是星舰7、风云A8L C-DM、蔚来ET9、领克Z20和红旗天工08。 其中，吉利银河星舰7 EM-i于12月6日上市，新车共推出五个版型，分别是120km领航版、120km探索+版、120km启航+版、55km探索版、55km启航版，限时指导价为9.98万元至13.28万元。 资料来源：吉利汽车官网，申港证券研究所 星舰7EM-i车身尺寸长宽高分别为4740mm、1905mm、1685mm，搭载了新一代雷神EM-i超级电混、E－DHT智能无级11合1混动电驱、碳化硅无级变压模块等多项新能源科技，可实现3.75L/100km油耗，综合续航1420km，电混发动机最大功率82kW，最大扭矩136N·m，电机功率160kW，最大扭矩262N·m，零百加速官方成绩7.5s，最高车速180km/h，搭载Flyme Auto智能座舱，可实现车机端、手机端、云端的三端融合，搭配了14.6英寸中控屏、10.2英寸仪表盘和13.8英寸抬头显示区，且三屏可实现联动。 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 结合目