德才股份机构调研纪要

调研日期: 2024-12-07 德才装饰股份有限公司成立于1999年,自2005年始快速发展,现居全国建筑装饰行业第2名、全国建筑装饰设计行业第3名、全国建筑幕墙行业第4名,连续17年位列山东首位。2021年7月6日,德才股份在上交所挂牌上市,成为山东省首家国内A股主板上市的建筑业企业。在扎根青岛的同时,德才股份积极开展全国布局并开拓国际市场,现已建成青岛、北京、华东、华南、西南、伦敦6个中心,业务涵盖全国7大区域,下设26个子公司、55个分公司。通过推动中心模式,强化总部与区域中心的市场链接功能,打造分支枢纽,发挥分支机构在整体布局中战略节点作用,加快打造对外发展新高地,稳步扩大业务版图。德才股份涵盖3大业务领域:设计领域、施工领域、科技园区领域,其中施工领域包括德才装饰股份有限公司和青岛中建联合集团有限公司;设计领域包括英国DCHD设计院的城市规划设计、建筑设计院的建筑设计与古建设计、装饰设计院的装饰装修设计;科技园区领域主要通过青岛德才高科新材料有限公司进行工厂化装饰运作及节能环保新型材料的研发与生产。同时,公司积极响应国家双碳目标要求,广泛推广应用BIM、VR、EPC、装配式建筑等技术,实现传统建造向绿色智慧建造的转型升级。2022年11月,德才股份与歌尔、PICO、青岛虚拟现实研究院等企业共同成立青岛虚拟现实研究院,获批组建虚拟现实领域唯一的国家级创新中心。德才股份坚持以“创造绿色、智慧、美好的人居环境”为使命,以“成为具有国际影响力的全建筑产业链精品企业”为愿景,以“诚信依德,质量藉才”为核心价值观,紧紧围绕深耕“新基建、新城建”领域,构筑绿色智慧型全产业链样本企业,全力打造绿色德才、 智慧德才、精益德才、人文德才、民生德才。 一、投资者提出的问题及公司回复情况 1、公司承接老旧改造的优势,如何实现拓展? 答:老旧小区改造项目需要承接单位具备建筑行业设计甲级与建筑工程施工总承包壹级资质,改造内容涉及领域多、施工要求复杂、各方协调难度大。公司拥有包括设计和总承包在内的覆盖老旧小区改造各个领域的全建筑产业链资质,能够独立承接老旧小区改造项目,这也成为公司区别于同行企业和传统总承包的差异化竞争力。同时,公司全建筑产业链布局将形成互相赋能,例如古建资质帮助公司承接涉及历史建筑的老旧小区改造,智能化业务帮助公司将智慧社区理念融入老旧小区改造,将助力公司更好地满足和达到基础类、改善类、提升类等改造内容需求和标准,在老旧小区改造2.0时代中构筑起核心竞争力。 公司老旧小区改造业务主要集中在山东省内,参与过青岛市崂山区、市南区、李沧区、城阳区以及胶州市、莱西市等地区的多个老旧小区改造项目,并在济南地区取得突破,2024年,公司参与了济南市市中区老旧小区改造等项目。未来,公司将充分发挥全国营销网络及营销中心的带动作用,在老旧小区改造领域持续深耕,争取更大的突破。 2、公司未来如何开拓省外市场?如何在保证现金流的情况下拓展项目? 答:公司在巩固传统省内优势市场的基础上,积极践行“走出去”战略,将营销重心转移至经济活力强、资金流动性好的一线城市,以北京、上海、深圳、重庆为主要营销中心,覆盖京津冀、长三角、珠三角和成渝全国四大经济圈的营销网络。 从主营业务收入来看,公司省外主营业务收入占比由2021年的14.38%提升至2023年的18.51%。今年前三季度公司在深圳市场业务取得较大突破,例如深圳宝安空海救援医院(一阶段)装饰工程、深圳理工大学建设工程等项目。未来,公司将围绕高标准、高要求、高品质打造区域标杆项目,形成可复制的模式向省外市场进一步延伸。 对于现金流方面,公司将强化营销订单评审,减少垫资项目的承接。并通过项目精细化管理严控成本,提升项目盈利水平,加强企业自身造血能力。同时将合理决策流动负债金额,实现债务限额与偿债能力相匹配。持续加强项目管理,自主开发项目进度管理系统,对工程进度进行精细化管理,同时通过管理驾驶舱数据对结算进度进行预警,提高结算管理水平,加快回款进度。 3、公司目前战略或产品线是否考虑到房地产形势,并做相应准备? 答:公司正在加快保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造类项目的推进。公司将紧抓国家大力推进“三大工程”建设机遇,积极打造新的利润增长点。 公司基于对行业发展趋势的预判,打造全产业链的竞争优势,同时对业务结构进行战略调整,弱化地产业务,以“城市更新”与“城市配套”两类业务为核心,重点聚焦城中村改造、保障性住房建设、公共服务设施(“平急两用”、科教文卫等)等领域。在市场拓展方面,积极践行“走出去”战略,将营销重心转移至经济活力强、资金流动性好的一线城市,在北京、上海、深圳等地加强布局,抢占市场先机,提升省外市场业务收入占比。同时,紧抓战略新兴产业强势崛起的机遇,重点开拓新兴产业市场与客户。 在业务拓展方面,公司依托全资子公司德才高科聚焦绿色建造,积极布局智能系统门窗赛道,打造第二增长曲线,并在巩固国内市场基础上尝试拓展海外市场。 4、公司在后期针对市值管理会有什么措施? 答:公司高度重视市值管理工作,致力于为股东创造价值。一方面,公司通过持续提升产品市场竞争力与经营效率,持续增强主营业务盈利 能力,同时,加强技术投入与产品研发,激发人才创新活力,助推业绩增长。另一方面,公司积极落实“提质增效重回报”行动方案,通过回购股份等措施推进公司股价与内在价值相匹配,增强投资者对公司长期价值的认可和投资信心。此外,公司严格执行股东分红回报规划及利润分配政策积极回报投资者,通过及时、准确、完整地披露财务状况、经营成果等信息,减少信息不对称性,提升投资者关系管理水平,强化价值传递能力。 5、公司围绕城市更新改造业务,主要聚焦哪些方面?公司系统门窗业务目前进展如何? 答:据住房和城乡建设部2024年7月公布数据,全国目前已实施城市更新项目超过6.6万个,完成投资2.6万亿元,城市更新行动实施带来的综合性成效正在逐步显现。青岛自2022年开展城市更新和城市建设三年攻坚行动以来,聚焦历史城区保护更新、低效片区开发、交通基础设施建设等十个重点领域,累计实施项目数量多,投资金额大。2024年老旧小区改造涉及老旧小区433个。随着我国新增实施100万套城中村改造和危旧房改造、城中村改造政策支持范围扩大到近300个地级及以上城市等增量政策出台,未来城市更新进程有望进一步加快。 公司近几年不断延续业务结构战略调整,弱化地产业务,持续深耕“城市更新”与“城市配套”两类项目。城市更新类主要聚焦旧改、历史风貌建筑保护修缮、城中村改造与保障性住房建设等;“城市配套”类项目聚焦市政基础设施、公共交通基础设施与公共服务设施等。2024年前三季度,公司新签“城市更新”类项目金额约为17.74亿元,新签“城市配套”类项目金额约为12.41亿元,两类项目约占2024年前三季度累计新签项目总金额的82.17%。 公司全资子公司德才高科聚焦绿色建造,积极布局智能系统门窗赛道,以科技创新为引领,持续推动技术革新与产品迭代升级。目前德才高科形成以天枢系列的4款B端产品,和以天璇、天枢、天玑、瑶光系列的12款C端产品所组成的丰富产品矩阵。德才高科将绿色低碳理念融入产品研发,精选优质五金型材和密封型材,打造整窗密缝拼接、整窗环绕多道密封、整窗气密隔热保温结构,搭配断桥系统设计,提高门窗保温隔热性能,助力打造低碳环保生活。同时,德才高科持续推进ToB+ToC双轮驱动发展战略。B端依托地产战略合作和供应商合伙人模式,与海尔、保利、华润等知名企业实现战略合作;C端通过代理经销模式、线上线下融合模式,将拓展线上各平台流量分配给各区域经销商,通过高品质、强品牌、全链路全面赋能经销商共同拓展市场。