(1)总量政策延续926政治局会议基调,明年宏观政策为“积极有为”,高质量发展仍是首要任务。具体工作排序为:国内需求(消费优先)>科技、产业、创新>稳楼市股市>防范风险和外部冲击,市场关注问题优先级提升。
(2)地产和股市要求“稳”,旨在修复居民资产负债表,同时避免泡沫风险,政策或“托而不举”。
(3)强调“稳中求进、先立后破”,延续7月以来政策呵护思路。
(4)货币政策转为“适度宽松”,首次提出“财政和货币超常规逆周期调节”,降息降准方向明确,国内利率中枢或向1.5%靠拢。虽类比08年大放水,但当前政策思路和经济体量与08年差异显著,一次性大规模刺激概率低,未来或细水长流,定性影响小于08年。
(5)政策强调“前瞻性”优于“针对性、有效性”,应对关税冲击将提前准备。
(6)强调“调动各方面积极性”,基层问责或放松,利于政策落地和实物量形成。