铜铝周报：铜价小幅反弹，铝价有所承压

铜价小幅反弹，铝价有所承压——铜铝周报2024.12.09 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、近日，伦敦金属交易所（简称“LME”）发布公告，北方矿业有限责任公司（以下简称“北方矿业”）所属科米卡公司生产的“COMIKA”牌阴极铜，成功通过LME A级认证注册，成为刚果（金）第二家通过认证的阴极铜品牌。（有色新闻） 2、外媒12月5日消息，四位知情人士周四称，智利矿业公司安托法加斯塔（Antofagasta Plc.）和江西铜业达成协议，将2025年铜精矿加工精炼费用(TC/RC）分别定为每吨21.25美元和每磅2.125美分，大幅低于2024年的行业标准每吨80美元和每磅8美分，同比下降73.4%，这表明人们对2025年现货市场铜精矿的充足供应感到担忧。TC/RC将创1992年以来的新低。据其中一位消息人士透露，今年，其他中国冶炼厂愿意协商自己的费用，与安托法加斯塔和江西铜业达成的费用略有不同。（上海金属网编译） 3、11月份，氧化铝价格继续大幅上涨，其中期货价格再创历史新高，北方现货价格最高达到5800元/吨左右，导致电解铝成本重心明显上移。据测算，2024年11月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为19786元/吨，环比增加1622元/吨或8.9%；同比增加3333元/吨或20.3%。同期，电解铝价格弱势震荡，价格重心环比基本持平，成本大增而铝价持稳，全行业利润严重收缩。以11月份沪铝连续合约均价20789元/吨计算，当月平均利润为1003元/吨，为近两年最低水平，环比下降1558元/吨或60.8%。（安泰科） 4、印度尼西亚和加拿大于12月2日签署了《全面经济伙伴关系协定》，该协定将于2026年生效，由两国的贸易部长在雅加达签署。印度尼西亚贸易部长布迪・桑托索表示，印度尼西亚感谢加拿大对其优先发展关键矿产行业计划的支持，这一行业对印尼的可持续增长至关重要。印度尼西亚拥有丰富的锡、铜、铝土矿等矿产资源，并且是全球最大的镍矿石来源地。该国正试图通过吸引对其加工环节以及电动汽车电池制造领域的投资，从矿产资源中获取更多价值。据印度尼西亚贸易部的数据，印度尼西亚和加拿大去年的双边贸易额为34亿美元。（新浪财经） 国外市场：美国11月非农数据超预期 当地时间12月6日，美国劳工统计局公布的数据显示，11月非农就业总人数增加22.7万人，为2024年3月以来最大增幅；美国11月失业率为4.2%，为2024年8月以来新高。数据发布后，美国短期利率期货上涨，因为交易员押注美联储降息的可能性加大。交易员们现在认为12月美联储降息的可能性为85%，而此前为67%。 本周宏观前瞻 数据来源：Wind 下游开工 截止12月6日当周，SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为81.94%，环比下滑2.31个百分点，但较预期值高2.65个百分点。同时精废铜杆价差较去年同期缩窄655元/吨，开工率较去年同期上升13.1个百分点。当周铜价企稳回升，新增订单疲软，同时有企业如期检修，带动精铜杆周度开工率环比下滑。但因前期在手订单相对充足，在下游保持刚需采购的基础上，不少企业12月份计划月底工作重心转向回款，存在成品备库需求，有大型企业将检修计划推迟，因此开工率高于预期。 社会库存 截至12月5日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.29万吨至13.03万吨，周度环比下降0.72万吨，连续七周周度去库但去库速度放缓，总库存较去年同期的5.76万吨高7.27万吨。其中上海地区较上年同期高5.95万吨，江苏地区高1.33万吨，广东地区低0.11万吨。 展望后市，随着冶炼厂结束检修产量料会明显增加，后市需重点关注国产铜的到货量。而下游消费方面，据悉部分厂家在年度仍有冲量需求，料本周消费量仍会增加。预计本周将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存可能会重新增加。 电解铝市场分析 社会库存 下游开工 截至12月6日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比跌0.3个百分点至63.4%。分板块来看，铝型材板块因建筑型材订单疲软，开工率显著下滑。因取消铝材出口退税政策正式实施，叠加淡季影响，铝箔企业订单量快速减少，导致开工率小幅下降；板带行业相对稳定，虽抢出口需求褪去，但龙头企业在手订单量依然较为充裕，暂未影响其生产水平。周内仅线缆板块表现乐观，政策驱动电网建设订单增加，铝线缆开工率展现韧性，头部企业全力生产以完成年尾出货，带动12月初开工水平小幅反弹。当周铝合金开工率保持稳定运行，其中原生合金企业在铝水合金化任务支撑下稳定生产，而再生合金企业面临原料不足及需求转淡等利空因素，后续开工率有下调预期。整体来看，12月1日起取消铝材出口退税的政策正式开始实施，部分出口订单受影响下滑，同时铝下游消费逐渐深入淡季，短期铝加工企业开工率预计继续向下调整。 氧化铝市场分析 供需方面 1）供应方面：当周河南某氧化铝企业未开启焙烧，氧化铝市场开工小幅减少。截至12月5日，中国氧化铝建成产能为10340万吨，开工产能为8895万吨，开工率为86.03%（-0.19%）。 2）需求方面：当周中国电解铝行业增减产互现。减产体现在贵州、湖北、新疆地区，增产体现在贵州、新疆地区，整体来看中国电解铝行业开工环比增加。截至12月5日，中国电解铝建成产能为4781.90万吨，开工产能为4370.50万吨，开工率为91.40%（+0.10%）。 成本利润 矿石方面，矿石供应短缺局面延续，供弱需强继续支撑矿石报价上涨；液碱方面，下游接货情绪未见明显好转，市场成交氛围一般，液碱价格小幅下行；动力煤方面，市场多以观望为主，港口煤价持稳。整体来看，截止12月6日，当周行业成本为3012.72元/吨（+1.54），行业利润为2745.81元/吨（+44.68）。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼