油价观点
本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国可能由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国可能自身面临增产能力的瓶颈。当前格局是资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈。美国页岩油长期增产能力有限且存在瓶颈，未来几年将持续补充2022年释放的战略原油储备，市场上商业原油库存放量有限，且将进一步抽紧全球供应；俄罗斯或将因资本开支不足加速原油产能衰减，长期产量或将下降；美国与伊朗关系有不确定性，2023年伊朗已出现增产，当前即使伊朗全部释放剩余产能，也仅有不到50万桶/天，影响能力有限；美国虽已放松对委内瑞拉管制，但受投资和重油开发技术等问题影响，短期无剩余产能供其大幅增产。OPEC+减产联盟减产控价的能力较强，虽在2024.10至2025.9逐步退出220万桶/天自愿减产，但2022.10最初启动的200万桶/日集体减产和2023.4最初启动的165万桶/日自愿减产仍延长至2025.12，且OPEC+重申承诺实现和维持稳定的石油市场。根据测算，即使考虑到经济增速放缓和新旧能源转型，2024-2026年全球原油需求仍有望保持增长，原油供给能力较难满足需求增量。因此，中长期来看，油价或将持续处于中高位运行。
原油价格
截至2024年12月06日当周，布伦特原油期货结算价为71.12美元/桶，较上周下降0.72美元/桶（-1.00%）；WTI原油期货结算价为67.20美元/桶，较上周下降0.80美元/桶（-1.18%）；俄罗斯Urals原油现货价为66.19美元/桶，较上周下降1.28美元/桶（-1.90%）；俄罗斯ESPO原油现货价为69.11美元/桶，较上周下降0.87美元/桶（-1.24%）。
海上钻井服务
截至2024年11月08日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为96059.68美元/天，较上周增加558.81美元/天，增幅0.59%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为292937.20美元/天，较上周减少14742.80美元/天，跌幅4.79%。海上8000英尺+钻井船日费为410024.60美元/天，较上周增加1907.80美元/天，增幅0.47%。海上350英尺+自升式钻井平台利用率为82.38%，较上周增加0.24pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为58.54%，较上周减少0.98pct。海上8000英尺+钻井船利用率为74.88%，较上周减少0.12pct。
美国原油供给
截至2024年11月29日当周，美国原油产量为1351万桶/天，较上周增加2万桶/天。截至2024年12月06日当周，美国活跃钻机数量为482台，较上周增加5台。截至2024年12月06日当周，美国压裂车队数量为220部，较上周增加5部。
美国原油需求
截至2024年11月29日当周，美国炼厂原油加工量为1691.0万桶/天，较上周增加61.5万桶/天，美国炼厂开工率为93.30%,较上周上升2.8pct。
美国原油库存
截至2024年11月29日当周，美国原油总库存为8.15亿桶，较上周减少362.8万桶（-0.44%）；战略原油库存为3.92亿桶，较上周增加144.5万桶（+0.37%）；商业原油库存为4.23亿桶，较上周减少507.3万桶（-1.18%）；库欣地区原油库存为2419.2万桶，较上周增加5.0万桶（+0.21%）。
美国成品油库存
截至2024年11月29日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21460.3、1444.5、11810.0、4165.6万桶，较上周分别+236.2（+1.11%）、-109.9（-7.07%）、+338.3（+2.95%）、-84.4（-1.99%）万桶。
原油期货成交及持仓
截至2024年12月06日，周内布伦特原油期货成交量为218.3万手，较上周增加95.62万手（+77.94%）。截止至2024年12月03日，周内WTI原油期货多头总持仓量为178.08万张，较上周增加4.02万张（+2.31%）；非商业（投机和套利目的持有）净多头持仓20.15万张，较上周增加0.11万张（+0.53%）。
