纺织服装行业周报：Lululemon发布FY24Q3季度业绩，小幅上调FY2024收入指引

本周观察

Lululemon发布FY24Q3季度业绩，小幅上调FY2024收入指引。北美市场延续平稳增长，中国大陆市场增长亮眼。FY2024Q3，Lululemon营收同比增长9%至23.97亿美元，剔除汇率影响，同比增长8%。分区域看，美洲市场同比增长2%，中国大陆市场同比增长39%，其它市场同比增长27%，剔除汇率影响，同比增长2%、36%、23%。同店销售方面，剔除汇率影响，Lululemon可比同店销售同比增长3%，其中美洲市场同比增长-2%，中国大陆市场同比增长27%，其它市场同比增长23%。门店开设方面，截至FY2024Q3末，Lululemon新开设28家门店，期末门店数量为749家，其中中国大陆、其它市场、美洲市场本季度净开设门店分别为6、4、18家。

盈利能力

FY2024Q3，Lululemon毛利率同比提升1.5pct至58.5%，SG&A占营收比重同比下滑0.2pct至38.0%。FY2024Q3，经营利润同比增长45.1%，经营利润率同比提升5.2pct至20.5%。FY2024Q3，净利润同比增长41.5%。截至FY2024Q3末，存货同比增长8%至18亿美元。

业绩指引

Lululemon预计FY2024Q4营收为34.75-35.10亿美元，同比增长8%-10%，剔除2024年第53周的影响，同比增长3%-4%。预计FY2024营收为104.52-104.87亿美元，同比增长9%，剔除2024年第53周的影响，同比增长7%。

行业动态

1. Guess上季度净销售收入同比增长13%至7.385亿美元，但陷入亏损。
2. BOGNER在崇礼万龙滑雪场举办中国首秀，展示多款经典男女装和童装雪服。
3. ColeHaan与中国零售商HiMaxx达成全新分销合作，将成立专注于ColeHaan品牌的高端品牌部门。

行情回顾

本周，SW纺织服饰板块上涨1.82%，跑赢大盘；SW轻工制造板块上涨1.23%，落后大盘。

投资建议

1. 纺织制造板块：推荐华利集团、裕元集团、伟星股份、申洲国际，建议关注浙江自然、南山智尚、健盛集团。
2. 运动服饰板块：推荐安踏体育、361度、波司登。
3. 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金，建议关注周大生、潮宏基、老凤祥、菜百股份。

风险提示

国内消费信心恢复不及预期；地产销售不达预期；品牌库存去化不及预期；原材料价格波动；汇率大幅波动。