国金金属周观点铜矿长单TC大幅回落内需回升驱动铜价表现锑品对美出口收紧

铜：LME铜价+0.86%，全球铜去库。 安托法加斯塔与江铜协定2025年铜精矿TC为21.25美元/吨，大幅低于2024年长协80美元/吨，显示2025年铜矿供应偏紧的担忧，部分冶炼厂可能选择与之有差异的TC。 12月冶炼厂结束检修、新投冶炼厂加快投产及部分厂追赶 【国金金属|周观点】铜矿长单TC大幅回落，内需回升驱动铜价表现，锑品对美出口收紧，继续关注战略金属价值重估20241207 铜：LME铜价+0.86%，全球铜去库。 安托法加斯塔与江铜协定2025年铜精矿TC为21.25美元/吨，大幅低于2024年长协80美元/吨，显示2025年铜矿供应偏紧的担忧，部分冶炼厂可能选择与之有差异的TC。 12月冶炼厂结束检修、新投冶炼厂加快投产及部分厂追赶全年生产计划，预计产量回升，但后续将面临矿供应偏紧预期及废铜进口短期紧张的问题。 锑：锑锭价-0.68%，库存环比持平。 12月3日商务部发布关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告，锑相关两用物项被纳入，海外锑价周环比+1.32%至3.85万美元/吨。 2024年1-10月，我国对美出口氧化锑占氧化锑总出口的33.5%。 市场参与者预计，在中国决定停止向美国出口锑之后，美国锑价的涨幅将微乎其微；我们认为对国内锑价影响亦较小。 年底有望出现季节性涨价。