行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

沪镍终端疲态延续价格低位持稳

2024-12-06 建信期货高杨

行情回顾与操作建议

5日镍价再度转跌，主力合约2501低开下行报收于125070，下跌1.84%，指数总持仓增加1462至143887手。金川品牌镍、国产电积镍及俄镍的升贴水整体变化不大，维持金川镍升水均价2900，俄镍贴水-150，镍盐较镍豆价格倒挂延续。考虑到国内年底下游销售传统淡季和下游企业年前去库存的现象，下游采购情况未见明显好转。

核心观点：基本面延续过剩趋势，矿端支撑转弱，印尼内贸均价开始走跌；终端疲态延续，硫酸镍价格低位持稳，下游前驱体厂排产有限谨慎备库，对高价接受度有限；不锈钢外采需求较弱，累库趋势延续。

后市展望：过剩趋势施压盘面，短期政策空窗期市场情绪谨慎，镍价利好有限再度转跌，一体化成本给予底部支撑，维持波段思路对待。

行业要闻

中国10月未锻压镍进口量环比增长72.63%：中国2024年10月未锻压镍进口量为9,908.956吨，环比增加72.63%，同比上升53.33%。俄罗斯是第一大供应国，当月从俄罗斯进口未锻压镍7,072.687吨，环比上升169.29%，同比上升109.80%。
中国10月镍矿砂及其精矿进口量同比减少19.18%：中国2024年10月镍矿砂及其精矿进口量为4,220,031.201吨，环比减少7.51%，同比下降19.18%。菲律宾是第一大供应国，当月从菲律宾进口镍矿砂及其精矿4,075,043.166吨，环比减少6.56%，同比减少15.20%。
美国银行：看好2025年铝、铜和镍价前景：预计未来六个月铝、铜和镍的现货价格将回升。
拉丁美洲锂和镍开发商寻求扩张和并购机会：拉美地区的矿业开发商正在寻找新的锂和镍矿，因目前低迷的市场价格为已在该地区站稳脚跟的开发商带来并购机会。