白糖周报：走势反复 白糖整数关口有争夺

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周回落，周度跌幅1.79%。ICE期糖小幅震荡，周度涨幅0.85%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西预计开榨进度 3、全国产销情况 2023/24榨季，9月累计销糖率96.41%，同比上升1.31个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 10月进口54万吨，同比减少38万吨，环比增加14万吨。ICE期糖3月合约22.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5859元/吨，配额外进口成本为7490元/吨；泰国配额内进口成本为6270元/吨，配额外进口成本为8026元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2024/25榨季，10月工业库存为27.59万吨，较去年同期增加2.59万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计3929张，较上一周减少2342张。仓单数量为3519张，有效预报410张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 11月上半月累计压榨量5.83亿吨，同比减少2.24%，产糖3827.4万吨，同比减少3.04%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.45%，去年同期为49.44%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西11月糖出口量为339.1万吨，较去年同期减少29.38万吨。2024/25榨季巴西累计出口2668万吨，同比增加18.21%。2024年1-10月累计出口已经超过2023年全年出口。 数据来源：巴西贸易部国信期货 10、国际主产区天气情况 巴西主产区降雨充沛。 印度降水几无变化。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖突破6000元/吨后再度回落，主力合约转为2505合约。国内对于糖浆、预拌粉加强管制的预期反复消化。资金参与积极，但目前有退场迹象。基本面上，白糖仓单压力仍在降低。北方加工糖厂部分停机，北方白砂糖较少，只有绵白糖报价升水广西糖600元/吨。供应压力目前来看，对于白砂糖来说，相对有限。2501合约面临的实盘压力较轻。虽然糖浆及预拌粉管控收紧的政策还未落地，但市场对此预期较高，这对于糖价下方仍会产生支撑。 国际市场来看，巴西持续存在较为充沛的降雨，对于新一年度的甘蔗生长较为有利，市场已经有机构开始上调2025/26年度的估产。11月出口同比下降，主要是巴西糖产量同比减少，预计随着榨季进入尾声，预计出口量将继续减少。巴西历史低位库存对于糖价下方有支撑。印度压榨顺利，天气较为配合，供应压力下国内糖价下降至一年半最低水平。综合来看，维持震荡概率大。 操作建议：短线交易为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn