总量研究
宏观经济
- 商品房成交：商品房成交接近2021年同期，一线城市成交面积同比保持正增，二手房市场成交量延续历史高位。
- 土地成交：土地成交面积同环比均回升。
- 流动性：资金利率震荡下行，央行实现货币净回笼。
- 交通运输：居民出行同比回升，出口运价有所回升，货运物流震荡回落。
- 美国非农就业：11月新增非农就业22.7万人，较10月份初值快速修复，但失业率再度提升，薪资同比增速维持不变。美联储12月或降息25bp，但可能削减2025降息预期。
行业公司
- 中小盘：华为2025年或将量产“一段式端到端”智驾，ADS4.0将搭载；中汽协建议中国车企谨慎采购美国芯片。
- 电力设备与新能源：央企创业投资基金即将成立，无人机取证工作加速，低空经济行业迎来纵向落地，推荐卧龙电驱。
- 传媒：OpenAI新技术进展，继续布局AI应用/IP/电影，关注OpenAI新技术进展，继续布局AI应用/IP/电影，IP谷子经济及女性向游戏有望延续高景气。
- 非银金融：11月新开户同比高增，险企举牌频现增配高股息资产，推荐中国太保，中国人寿，中国平安。
- 社服：AI全方位引领教育跨越式迈步新时代，OpenAI新品发布会强化教育领域应用，国内政策频发支持AI教育普及，推荐Duolingo、豆神教育、有道。
- 农林牧渔：海外突发禽流感，持续关注封关对国内引种影响，猪价承压致二育补栏偏弱，关注腌腊及灌肠需求催化猪价，推荐牧原股份、温氏股份。
- 商贸零售：百联ZX创趣场引领变革探索，二店造趣场开业在即，关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司，推荐永辉超市。
- 建材：政策助楼市加速回暖，重视建材布局机会，推荐东方雨虹、伟星新材。
- 食品饮料：汾酒战略新布局，看好啤酒复苏表现，推荐五粮液、山西汾酒。
- 煤炭开采：电厂日耗上行库存有望消纳，煤炭双逻辑攻守兼备，推荐广汇能源、兖矿能源。
- 通信：OpenAI连续12天发布新技术，Agent加速发展，推荐金山办公、科大讯飞。
- 化工：百菌清企业续发涨价函，赖氨酸价格继续上涨，推荐金石资源、巨化股份。
- 机械：钻石散热：高算力时代的终极方案，打开AI潜力的钥匙，推荐力量钻石、沃尔德。
- 医药：双抗&CAR-T：新一代BCDT疗法新星，进军千亿自免蓝海市场，推荐康诺亚-B、诺诚健华-U。
- 计算机：OpenAI预告新品发布，AI应用催化不断，推荐金山办公、科大讯飞。
- 有色钢铁：中国黄金国际(02099.HK)：甲玛矿全面复产渐进，集团优质资产注入可期，推荐中国黄金国际。
