一、行情回顾与操作建议
全球大豆进入熊市，美豆24/25年度期末库存预估达4.7亿蒲，巴西大豆期末库存亦达3350万吨，全球库需比预估22.6%，高于17/18年度。巴西大豆生长关键期天气良好，丰产压力逐步显现，24/25产季农户可能逐步亏损，种植面积预期下降。国内豆粕偏弱，特朗普当选短期提振市场，但贸易题材利多降温，现货压力较大，油厂催提公告频发，美豆出口发运量同比偏多。CBOT大豆缺乏上冲动能，内盘豆粕多头无力，抄底力量观望，等待03、05合约机会。
二、行业要闻
- USDA出口销售报告：11月28日止当周美国大豆出口销售净增231.29万吨，符合预期，向中国大陆出口装船124.63万吨。
- 巴西对外贸易秘书处数据：巴西11月出口大豆2553.03万吨，日均出口量同比减少48%。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
研究结论：
全球大豆供应宽松，丰产压力显著，市场缺乏利多因素，CBOT大豆和国内豆粕均偏弱。操作建议等待后续合约机会，短期空头主导。
