焦煤焦炭周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为91.88%，较上周增1.23%，日均精煤产量为81.08万吨，较上周增1.44万吨；110家样本洗煤厂开工率为69%，较上周增0.37%，日均产量58.19万吨，较上周增0.69万吨。截至11月30日周度统计，甘其毛都口岸的通关量为775035万吨，蒙煤通关量有小幅回落。整体看，国内供应端依旧保持宽松的局面。 焦煤整体库存处高位 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为336.51万吨，较上周累库12.68万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为205.06万吨，较上周去库2.81万吨；进口炼焦煤的港口库存为453.91万吨，较上期去库4.92万吨。本周矿山企业增产明显，延续累库；样本洗煤厂和港口小幅去库。 PART 03数据分析 焦企对原料炼焦煤有所回补 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为1001.94万吨，较上期增加了28.79万吨。目前焦企的库存可用天数为11.28天，较上期增加0.31天。独立焦企本周焦炭库存为85.5万吨，去库0.07万吨。临近年底，随着焦煤价格的下行，焦炭需求有支撑，独立焦企对炼焦煤持续补库。 PART 03数据分析 钢厂原料库存保持窄幅波动 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为741.87万吨，较上期减少了2.27万吨。库存可用天数为11.88天，较上期减少0.08天。焦炭库存为604.1万吨，较上期增0.28万吨，可用天数为11.79天，较上期增0.04天。本周钢厂原料端延续回补焦炭，焦煤补库意愿不高。 PART 03数据分析 焦炭整体产量微增 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.89%，较上期增0.1%，冶金焦日均产量在66.81万吨，较上期增加0.09万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.67%，较上期增0.3%，焦炭日均产量在46.94万吨，较上期增0.16万吨。本周下游需求存支撑，焦炭整体产量微增。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为861.24万吨减少0.26万吨，表观需求为874.61万吨减少2.9万吨，总库存为1160.1万吨减少13.37万吨。本周钢材延续供需双减，但供需差延续，钢材总库存继续去化，年底部分赶工需求，螺纹热轧表需小幅回升。 PART 03数据分析 铁水产量小幅回落，焦炭消费量小幅减少 ➢据钢联数据统计，截至12月6日当周，中国的焦炭消费量为104.67万吨，较上周减少了0.57万吨。铁水产量小幅回落。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为232.61万吨，较上周减少了1.26万吨。高炉开工率为81.47%，较上周降0.15%。钢材处季节性“供需双弱”，铁水向上弹性受压制。 PART 03数据分析 存第四轮提降预期 ➢据钢联数据统计，截至12月6日当周，独立焦企的吨焦平均利润为27元/吨，较上周变动不大。第三轮提降落地后，独立焦企利润波动不大，主要来源于焦煤的下行给出焦企一定的利润空间。焦炭第四轮提降预期增强，且冬储补库需求不及预期，对拉动煤价影响甚微，市场情绪持续低迷。进入12月，主要关注两个重要会议传达出的信号，能否改善部分预期。 双焦远月基差结构 ➢期现共振走弱。 PART 04后市研判 ➢临近年底，钢厂的冬储政策释放，今年下游钢贸商对明年预期较弱，补库意愿不高。部分钢厂因为今年亏损的原因，叠加今年煤端的供给相对宽松，对原料的补库意愿也同步降低。进入12月，国内政治局以及中央经济工作会议即将召开，从市场表现看，政策预期有所减弱，交易现实层面压力。后续政策的博弈期，主要通过钢材传导到双焦，自身处被动环节，短期交易价值不高。近期主力合约临近换月，资金移仓05合约，关注05合约1200附近支撑情况。 PART 04后市研判 ➢焦炭第四轮提降预期增强，但能否开启及落地，主要关注两个重要会议传达出的信号，能否改善部分预期。现阶段，钢厂的减产能够支撑钢价的坚挺，但也同时压制了焦炭的需求，使得焦炭短时间承压。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。