原油日报：市场关注阿联酋超产问题

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 1月原油期货收涨1.84美元，涨幅2.70%，报69.94美元/桶。布伦特2月原油期货收涨1.79美元，涨幅2.49%，报73.62美元/桶。上期所原油期货2401合约夜盘收涨1.64%，报538.90元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.美国至11月29日当周API原油库存123.2万桶，预期-206万桶，前值-593.5万桶。(来源：Bloomberg) 3.据路透测算，哈萨克斯坦11月的石油日产量增加了12%，达到143.7万桶/日。(来源：Bloomberg) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.欧佩克在本周四的会议上可能会将最新的石油减产措施延长至2025年第一季度末。(来源：Bloomberg) 5.俄罗斯黑海港口Tuapse12月的石油产品出口计划为88.5万吨，11月为80.7万吨。(来源：Bloomberg) 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 投资逻辑 市场焦点依然集中在明天召开的欧佩克会议，当前的市场主流预期是欧佩克会将增产推迟到一季度末，如果限产延长时间不及预期或者欧佩克按原计划增产，油价将迅速下行，如果欧佩克决定将限产延长至年底，对油价产生上行支撑，但我们认为出现这种情况的概率偏低，此外，此次欧佩克对于减产配额以及基线调整也需要关注，此前由于配额调整导致安哥拉退出了欧佩克，近期关于阿联酋超产的问题成为市场关注的焦点，阿联酋原油出口大幅增加，而按照原定计划，阿联酋在明年开始才会进行增加30万桶/日的产量配额，这也显示了部分国家较强的增产意愿，欧佩克限产执行的难度依然偏高。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................4INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................5原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................6原油远期曲线：................................................................................................................................................................................7原油跨期价差：................................................................................................................................................................................8成品油裂解价差：............................................................................................................................................................................9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................4图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................4图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................4图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................4图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................4图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................4图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................5图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................5图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................5图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................5图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................5图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................6图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................6图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................6图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................7图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶......................................................................