百济神州 2018年度报告

核心观点：

贝基因是一家商业阶段生物技术公司，专注于开发和商业化创新分子靶向和免疫肿瘤学药物用于治疗癌症。公司内部开发的领先药物候选者目前正处于晚期临床试验阶段，公司正在中国市场推广三款已许可的药物，并自 2017 年 9 月以来已产生产品收入。

关键数据：

• 截至 2019 年 9 月 30 日，公司总资产为 18.81 亿美元，总负债为 5.87 亿美元，股东权益为 12.94 亿美元。
• 公司 2019 年第三季度净亏损为 3.07 亿美元，九个月净亏损为 5.61 亿美元。
• 公司产品收入净额在 2019 年第三季度为 5004.1 万美元，九个月为 1.657 亿美元，同比增长 30.4% 和 77.9%。
• 公司研发费用在 2019 年第三季度为 2.37 亿美元，九个月为 6.441 亿美元，同比增长 60.6% 和 52.8%。

研究结论：

• 公司目前主要收入来源为已许可药物在中国市场的销售，以及与 Celgene 和 Amgen 的合作协议中获得的收入。
• 公司内部开发的药物候选者目前正处于临床开发阶段，未来收入增长存在较大不确定性。
• 公司研发投入持续增加，未来需要大量资金支持药物开发和商业化进程。
• 公司面临多种风险，包括临床开发和监管审批风险、商业化风险、财务状况和资金需求风险、知识产权风险、对第三方依赖风险、行业、业务和运营风险等。
• 公司需要持续融资以支持其业务发展，未来可能面临股权稀释和债务负担增加的风险。