景气跟踪2017年第1期：大宗商品价格维持高位，消费品受春节影响提价

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略报告●行业比较●景气跟踪 2017年1月17日 景气跟踪2017年第1期： 大宗商品价格维持高位，消费品受春节影响提价 核心要点： 中观数据显示，上游大宗原材料中，有色金属、黄金上行，焦煤、原油基本持平，动力煤小幅上行；工程机械销量大幅回升，钢价与水泥价格小幅回落，房价涨幅维持高位；下游消费品春节临近，白酒、猪肉价格上涨，汽车销量持续下滑。整体看，大宗商品价格维持在高位，下游受春节影响价格上涨。 上游材料：大宗商品价格再度上涨，有色金属、黄金上行，焦煤、原油基本持平，动力煤小幅上行 煤炭：动力煤价格下降、焦煤价格仍保持高位 有色金属：工业金属与黄金价格双双上涨 石油化工：国际原油价格震荡 中游材料与制造业：工程机械销量大幅回升，钢价与水泥价格小幅回落 电力：发电量增速环比略有回落 钢铁：钢价小幅回落，铁矿石价格震荡上行 建材：水泥价格回落，玻璃价格震荡 工程机械：销量大幅回升 房地产：价格涨势依然强劲，销售、新开工皆下滑 下游消费品：春节临近，白酒、猪肉价格上涨，汽车销量持续下滑 白酒：高端白酒价格强势，茅台提价 家电：白电销量维持较高增速 汽车：销量下滑明显，新能源汽车月销量首度破10万 分析师 孙建波 博士 首席策略分析师 ：（8610）83571306 ：sunjianbo@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511040002 姚玭 策略分析师（联系人） 市场策略/行业比较 ：（8621）2025 2607 ：yaopin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514110004 中国银河证券策略团队 孙建波、姚玭 蔡芳媛、丁文、洪亮 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 农林牧渔：猪肉价格企稳回升 商贸零售&餐饮旅游：增速变化不大 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、行业景气度概览 .......................................................................................................................................................... 2 二、上游材料：大宗商品价格再度上涨，有色金属、黄金上行，焦煤、原油基本持平，动力煤小幅上行 ........... 3 （一）煤炭：动力煤价格下降、焦煤价格仍保持高位 ............................................................................................................ 3 （二）有色金属：工业金属与黄金价格双双上涨 .................................................................................................................... 4 （三）石油化工：国际原油价格震荡 ........................................................................................................................................ 5 三、中游材料与制造业：工程机械销量大幅回升，钢价与水泥价格小幅回落 ........................................................... 5 （一）电力：发电量增速环比略有回落 .................................................................................................................................... 5 （二）钢铁：钢价小幅回落，铁矿石价格震荡上行 ................................................................................................................ 6 （三）建材：水泥价格回落，玻璃价格震荡 ............................................................................................................................ 6 （四）工程机械：销量大幅回升 ................................................................................................................................................ 7 （五）房地产：价格涨势依然强劲，销售、新开工皆下滑 .................................................................................................... 8 四、下游消费品：春节临近，白酒、猪肉价格上涨，汽车销量持续下滑 ................................................................... 9 （一）白酒：高端白酒价格强势，茅台提价 .......................................................................................................................... 10 （二）家电：白电销量维持较高增速 ...................................................................................................................................... 10 （三）汽车：销量下滑明显，新能源汽车月销量首度破10万 ............................................................................................ 10 （四）农林牧渔：猪肉价格企稳回升 ...................................................................................................................................... 11 （五）商贸零售&餐饮旅游：增速变化不大 ........................................................................................................................... 12 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业景气度概览 中观数据显示，上游大宗原材料中，有色金属、黄金上行，焦煤、原油基本持平，动力煤小幅上行；工程机械销量大幅回升，钢价与水泥价格小幅回落，房价涨幅维持高位；下游消费品春节临近，白酒、猪肉价格上涨，汽车销量持续下滑。整体看，大宗商品价格维持在高位，下游受春节影响价格上涨。 上游材料：大宗商品价格再度上涨，有色金属、黄金上行，焦煤、原油基本持平，动力煤小幅上行 煤炭：动力煤价格下降、焦煤价格仍保持高位 有色金属：工业金属与黄金价格双双上涨 石油化工：国际原油价格震荡 中游材料与制造业：工程机械销量大幅回升，钢价与水泥价格小幅回落 电力：发电量增速环比略有回落 钢铁：钢价小幅回落，铁矿石价格震荡上行 建材：水泥价格回落，玻璃价格震荡 工程机械：销量大幅回升 房地产：价格涨势依然强劲，销售、新开工皆下滑 下游消费品：春节临近，白酒、猪肉价格上涨，汽车销量持续下滑 白酒：高端白酒价格强势，茅台提价 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 家电：白电销量维持较高增速 汽车：销量下滑明显，新能源汽车月销量首度破10万 农林牧渔：猪肉价格企稳回升 商贸零售&餐饮旅游：增速变化不大 二、上游材料：大宗商品价格再度上涨，有色金属、黄金上行，焦煤、原油基本持平，动力煤小幅上行 （一）煤炭：动力煤价格下降、焦煤价格仍保持高位 动力煤 秦皇岛动力煤（Q5500）市场价持平在595元/吨，自本轮顶点610元/吨，下降2.46%。 大同动力煤（Q6000）车板价下降至475元/吨，自本轮顶点535元/吨，下降11.21%。 焦煤 太原古交焦煤坑口价持平在920元/吨，自底部340元/吨，涨幅高达170.59%。 图：秦皇岛动力煤价格 图：大同动力煤、古交焦煤价格 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （二）有色金属：工业金属与黄金价格双双上涨 工业金属 LME铜、铝、锌、铅价格明显回升。 黄金 COMEX黄金价格回升，1月13日收盘价为1188.1美元/盎司。 图： LME工业金属期货价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图： COMEX黄金价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 （三）石油化工：国际原油价格震荡 国际原油 WTI与布伦特原油期货价格震荡，1月13日价格分别为52.37、55.45美元/桶。 天然气 NYMEX天然气期货价格震荡，1月13日收3.42美元/百万英热单位。 图：原油价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图：天然气价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 三、中游材料与制造业：工程机械销量大幅回升，钢价与水泥价格小幅回落 （一）电力：发电量增速环比略有回落 12月6大发电集团日均耗煤量65.22万吨，较11月59.04万吨有所回升，同比增长8.32%，涨幅较11月下降，连续2个月下降。 图：发电量同比增速（%） 图：6大发电集团日均耗煤量（万吨） 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （二）钢铁：钢价小幅回落，铁矿石价格震荡上行 钢材综合价格指数小幅回落，上游铁矿石价格指数震荡上行。 图：铁矿石价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图：钢材价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （三）建材：水泥价格回落，玻璃价格震荡 水泥 全国水泥价格回落，长江、华东、华北、东北水泥价格指数近期小幅下滑。 玻璃 浮法玻璃价格震荡。 图：不同地区水泥价格 图：水泥产量 策略行业景