景气跟踪2016年第12期：大宗原材料价格继续上行，猪价高位回落

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略报告●行业比较●景气跟踪 2016年7月4日 景气跟踪2016年第12期： 大宗原材料价格继续上行，猪价高位回落 核心要点： 中观数据显示，上游大宗原材料价格上涨，焦炭、动力煤、部分有色金属、黄金价格继续上行；中游制造业复苏乏力，钢价、发电耗煤量、工程机械销量小幅回升，水泥价格涨跌不一；下游消费品保持稳定，猪肉价格高位回落。整体看，上游继续发力，中游制造业复苏持续性较差，后续乏力。 上游材料：大宗原材料价格持续上行 煤炭：动力煤价格继续上涨 有色金属：价格反弹 石油化工：原油价格震荡盘整 中游材料与制造业：制造业复苏乏力，地产销量及新开工环比下滑 电力：6月6大发电集团日均耗煤量环比上升 钢铁：价格小幅回升 建材：水泥价格涨跌不一，产量回落 工程机械：销量小幅回升 房地产：5月销售、新开工、投资数据均较4月下滑 下游消费品：猪肉价格高位回落 白酒：销售价格平稳 家电：空调、冰箱产量下滑，洗衣机回升 汽车：销量增速小幅回升 农林牧渔：猪肉价格高位回落 分析师 孙建波 博士 首席策略分析师 ：（8610）83571306 ：sunjianbo@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511040002 姚玭 策略分析师（联系人） 市场策略/行业比较 ：（8621）2025 2607 ：yaopin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514110004 中国银河证券策略团队 孙建波 秦晓斌、姚 玭 蔡芳媛、丁 文 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 纺织服装：景气下滑 商贸零售&餐饮旅游：餐饮收入小幅下滑 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 目 录 一、行业景气度概览 .......................................................................................................................................................... 2 二、上游材料：大宗原材料价格持续上行....................................................................................................................... 3 （一）煤炭：动力煤价格继续上涨 ............................................................................................................................................ 3 （二）有色金属：价格反弹 ........................................................................................................................................................ 4 （三）石油化工：原油价格震荡盘整 ........................................................................................................................................ 5 三、中游材料与制造业：制造业复苏乏力，地产销量及新开工环比下滑 ................................................................... 5 （一）电力：6月6大发电集团日均耗煤量环比上升 ............................................................................................................. 5 （二）钢铁：价格小幅回升 ........................................................................................................................................................ 6 （三）建材：水泥价格涨跌不一，产量回落 ............................................................................................................................ 6 （四）工程机械：销量小幅回升 ................................................................................................................................................ 7 （五） 房地产：5月销售、新开工、投资数据均较4月下滑 ............................................................................................... 8 四、下游消费品：猪肉价格高位回落............................................................................................................................... 9 （一）白酒：销售价格平稳 ...................................................................................................................................................... 10 （二）家电：空调、冰箱产量下滑，洗衣机回升 .................................................................................................................. 10 （三）汽车：销量增速小幅回升 .............................................................................................................................................. 11 （四）农林牧渔：猪肉价格高位回落 ...................................................................................................................................... 11 （五）纺织服装：景气下滑 ...................................................................................................................................................... 12 （六）商贸零售&餐饮旅游：餐饮收入小幅下滑 ................................................................................................................... 13 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业景气度概览 中观数据显示，上游大宗原材料价格上涨，焦炭、动力煤、部分有色金属、黄金价格继续上行；中游制造业复苏乏力，钢价、发电耗煤量、工程机械销量小幅回升，水泥价格涨跌不一；下游消费品保持稳定，猪肉价格高位回落。整体看，上游继续发力，中游制造业复苏持续性较差，后续乏力。 上游材料：大宗原材料价格持续上行 煤炭：动力煤价格继续上涨 有色金属：价格反弹 石油化工：原油价格震荡盘整 中游材料与制造业：制造业复苏乏力，地产销量及新开工环比下滑 电力：6月6大发电集团日均耗煤量环比上升 钢铁：价格小幅回升 建材：水泥价格涨跌不一，产量回落 工程机械：销量小幅回升 房地产：5月销售、新开工、投资数据均较4月下滑 下游消费品：猪肉价格高位回落 白酒：销售价格平稳 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 家电：空调、冰箱产量下滑，洗衣机回升 汽车：销量增速小幅回升 农林牧渔：猪肉价格高位回落 纺织服装：景气下滑 商贸零售&餐饮旅游：餐饮收入小幅下滑 二、上游材料：大宗原材料价格持续上行 （一）煤炭：动力煤价格继续上涨 动力煤 秦皇岛动力煤（Q5500）市场价400元/吨。 大同动力煤（Q6000）车板价270元/吨。 焦煤 太原古交焦煤坑口价上涨至415元/吨。 图：秦皇岛动力煤价格 图：大同动力煤、古交焦煤价格 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （二）有色金属：价格反弹 工业金属 LME铜、铝、锌、铅期货收盘价反弹。 黄金 受英国退欧影响，避险资金涌入黄金，COMEX黄金价格反弹，7月1日收盘价为1344美元/盎司。 图： LME工业金属期货价格 图： COMEX黄金价格 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （三）石油化工：原油价格震荡盘整 国际原油 WTI与布伦特原油期货价格在50美元/桶震荡盘整，7月1日价格分别为48.99、50.35美元/桶。 天然气 NYMEX天然气期货价格反弹，为2.99美元/百万英热单位。 图：原油价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 图：天然气价格 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 三、中游材料与制造业：制造业复苏乏力，地产销量及新开工环比下滑 （一）电力：6月6大发电集团日均耗煤量环比上升 5月全社会发电量同比0.0%，环比较4月回升1.7%。6月6大发电集团日均耗煤量59.47万吨，较5月54.76万吨回升，同时同比上升2.08%，较前月回升11.82%。 图：发电量同比增速（%） 图：6大发电集团日均耗煤量（万吨） 策略行业景气跟踪 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 资料来源：Wind，中国银河证券研究部 （二）钢铁：价格小幅回升 钢材综合价格指数小幅