石油化工行业周报：大宗商品价格普涨，烯烃价差维持高位

HeaderTable_User 5017307 1200150010 HeaderTable_Industry 13023100 看好 investRatingChange.same 460887479 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 本周石化产品价格涨幅前五位：丁苯橡胶（上涨13.8%），棉花（上涨11.6%），顺丁橡胶（上涨11.2%），原油（上涨11.0%），天胶（上涨9.7%）。 本周石化产品价格跌幅前五位：氨纶（下降11.8%），软泡聚醚（下降5.2%），DEG（下降3.2%），苯酐（下降3.1%），乙二醇（下降3.1%）。 本周石化产品价差涨幅前五位：顺丁胶价差（上涨60.6%），天胶-丁二烯（上涨45.8%），涤纶-PEG（上涨32.7%），MDI价差（上涨22.4%），醋酸乙烯(乙烯法)价差（上涨13.4%）。 本周石化产品价差跌幅前五位：油头乙二醇价差（下降212.2%），丁二烯吨净利（下降48.0%），PO价差（下降13.6%），正丁醇价差（下降13.1%），丙烯酸价差（下降12.7%）。 本周化工价格平减指数（扣除油价影响后）从1.5002下降至1.3617，下降9.23%。 投资建议与投资标的 我们判断在目前经济下行,整体估值水平偏高的大背景下,周期性行业难有大的投资机会。相对看好炼化企业上海石化(600688，买入)，能源类的新奥股份(600803，买入)， 建议关注PTA产业链的恒逸石化(000703，未评级)、桐昆股份(601233，未评级)。 风险提示 油价大幅下跌带来的库存损失风险 大宗商品价格普涨，烯烃价差维持高位 石油化工行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 石油化工 报告发布日期 2016年04月15日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 赵辰 021-63325888*5101 zhaochen1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511120005 联系人 倪吉 021-63325888-7504 niji@orientsec.com.cn 相关报告 主要品种价格平稳，C4品种上涨较多 2016-04-08 从石化企业盈利和用电量变化看炼化行业高景气 2016-04-07 油价微跌，主要品种价格平稳 2016-04-01 -60%-30%0%30%60%15/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/03石油化工沪深300 1. 本周石化产品价格变动 本周石化产品价格涨幅前五位：丁苯橡胶（上涨13.8%），棉花（上涨11.6%），顺丁橡胶（上涨11.2%），原油（上涨11.0%），天胶（上涨9.7%）。 本周石化产品价格跌幅前五位：氨纶（下降11.8%），软泡聚醚（下降5.2%），DEG（下降3.2%），苯酐（下降3.1%），乙二醇（下降3.1%）。 表 1：本周化工产品价格变动 产品 最新价格 一周变动 一月变动 三月变动 自年初变化 资源品 原油 44.18 11.0% 9.5% 18.3% 18.3% 天然气 2.04 7.4% 9.2% 8.1% 8.1% WTI 41.76 10.5% 8.6% 11.4% 11.4% 天胶 11835 9.7% 8.7% 21.3% 21.3% 棉花 11575 11.6% 13.6% 1.7% 1.7% 无烟煤 1230 -1.6% -1.6% 0.0% 磷矿石 401 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 电石 2050 2.5% 7.9% 2.5% 2.5% 原盐 145 -2.0% -2.0% -2.0% -2.0% 动力煤 335 0.0% 0.0% -8.2% -8.2% C1 甲醇 1747 0.1% 4.4% 15.3% 15.3% 甲醛 912 0.3% 3.4% 9.6% 9.6% POM 10060 -2.2% -2.2% -1.64% -1.6% DMF 4500 0.7% 0.9% 14.2% 14.2% DMAC 8300 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 二甲醚 2879 1.4% 3.2% 0.8% 0.8% 合成氨 2357 0.2% 10.3% 12.1% 12.1% C2 石脑油 2465 -2.2% 6.2% -5.6% -5.6% 乙烯 9113 0.3% -0.5% 12.5% 12.5% 聚乙烯 9670 -2.5% 2.2% 6.4% 6.4% 电石法PVC 5400 -1.0% -2.3% 10.8% 10.8% 乙烯法PVC 5910 0.2% 0.3% 7.0% 7.0% 乙二醇 5370 -3.1% -5.0% 16.3% 16.3% 环氧乙烷 9000 0.0% 12.5% 20.0% 20.0% 醋酸乙烯 6000 3.4% 10.1% 10.1% 10.1% 聚乙烯醇 11500 0.0% -4.2% -4.2% -4.2% DEG 4780 -3.2% -5.3% 12.5% 12.5% C3 丙烯 5934 4.9% 4.2% 15.6% 15.6% 丙烷 2900 3.6% 3.6% -21.6% -21.6% 聚丙烯 8377 1.9% 11.1% 24.0% 24.0% 丙烯腈 7950 0.6% -0.6% -7.6% -7.6% 丙酮 5283 5.7% 24.3% 50.3% 50.3% 丙烯酸 5500 0.0% 0.0% 5.8% 5.8% 丙烯酸丁酯 7200 0.0% 7.5% 18.0% 18.0% 正丁醇 5100 2.0% -3.8% 22.9% 22.9% 辛醇 6100 1.7% -1.6% 18.4% 18.4% BOPP厚膜 9283 4.4% 8.3% 10.6% 10.6% 环氧氯丙烷 7300 -2.0% 32.7% 40.4% -2.7% C4 液化气 3427 0.6% 1.1% -14.7% -14.7% 甲乙酮 5067 -1.3% -5.0% -4.8% -4.8% 丁二烯 9225 2.5% 5.4% 64.0% 64.0% MTBE 5050 0.0% 0.0% 1.0% 1.0% 丁烷 3050 7.0% 13.0% -16.4% -16.4% 顺丁橡胶 11775 11.2% 18.1% 44.7% 44.7% 丁苯橡胶 12775 13.8% 27.1% 43.1% 43.1% SBS 13600 2.3% 4.7% 16.6% 16.6% 丁基橡胶 16800 4.3% 8.4% 3.7% 3.7% 丁腈橡胶 12800 6.7% 14.3% 25.5% 25.5% 乙丙橡胶 15200 -0.7% -2.6% -6.2% -6.2% 异丁烯 9000 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 苯系 纯苯 5033 1.0% 0.7% 14.4% 14.4% 苯乙烯 8566 -0.8% -4.5% 26.8% 26.8% 苯酚 7088 0.9% 5.6% 17.4% 17.4% 己二酸 7250 -0.9% 3.3% 30.4% 30.4% 己内酰胺 10400 0.0% 5.1% 7.2% 7.2% 苯胺 5900 0.9% -0.8% 13.1% 13.1% 顺酐 6900 0.0% 6.2% 22.1% 22.1% 双酚A 8550 -2.3% 8.2% 23.9% 23.9% 二甲苯 5083 0.8% 1.8% -4.8% -4.8% 对二甲苯 6300 0.0% 5.0% 3.3% 3.3% 苯酐 6150 -3.1% -10.2% 28.1% 28.1% 邻二甲苯 6250 -1.6% -3.8% 25.0% 25.0% PTA 4640 -0.2% 0.1% 8.2% 8.2% 化纤 涤纶POY 6700 0.0% -8.2% 13.6% 13.6% 涤纶短纤 6800 0.7% -5.6% 6.3% 6.3% 锦纶POY 13400 0.0% 0.8% -5.0% -5.0% 黏胶长丝 37180 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 聚酯切片 6000 1.7% -0.4% 6.2% 6.2% 腈纶短纤 13000 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 锦纶切片 11750 0.0% 1.7% 6.8% 6.8% 粘胶短纤 13600 0.0% 1.1% 4.2% 4.2% 聚氨酯 TDI 80/20 11700 0.4% 0.4% 1.6% 1.6% 纯MDI 15300 1.3% 1.8% 4.0% 4.0% 聚合MDI 11063 0.0% 12.8% 4.9% 4.9% BDO 散水 7383 0.0% -2.4% -8.5% -8.5% PTMEG（2000分子量） 15150 0.0% -0.7% -10.4% -10.4% PO 7958 -1.4% -3.5% -3.6% -3.6% 硬泡聚醚 8325 -0.3% -0.6% -1.2% -1.2% 氨纶 30000 -11.8% -11.8% -20.0% -20.0% 软泡聚醚 8608 -5.2% 1.1% -9.1% -6.6% 环己酮 7950 0.0% 9.9% 23.9% 23.9% DMC 13800 0.0% 0.0% -3.5% -3.5% 化肥 尿素 1404 0.4% 2.9% -1.7% -1.7% 三聚氰胺 5841 0.0% -0.5% -0.8% -0.8% 硝酸铵 1441 0.0% 0.0% -0.9% -0.9% 碳铵 574 0.9% 1.4% 2.0% 2.0% 氯化铵 542 1.9% 13.6% 20.7% 20.7% 黄磷 12493 0.7% -0.1% 1.4% 1.4% 磷酸一铵 1844 0.0% -0.3% -8.3% -8.3% 磷酸二铵 2817 0.0% 0.0% -0.5% -0.5% 磷酸氢钙 1713 0.0% -2.7% -3.2% -3.2% 三聚磷酸钠 5468 0.0% 0.0% 2.0% -7.1% 氯化钾 2048 0.0% -0.7% -7.9% -7.9% 硫酸钾 2426 0.0% -0.3% -15.2% -15.2% 氯基复合肥 2081 0.0% -0.1% -1.5% -1.5% 硫基复合肥 2378 -0.1% -0.3% -0.5% -0.5% 农药 草甘膦 17300 0.0% -2.3% -5.2% -5.2% 百草枯 12333 0.0% 0.0% -8.6% -8.6% 盐化工 烧碱 540 0.0% 5.9% 14.9% 14.9% 硝酸 1104 -1.8% -1.8% -7.0% -7.0% 磷酸 4203 0.0% 0.0% 1.9% 1.9% 硫酸 203 -1.0% 0.5% -17.1% -17.1% 固体烧碱 2150 0.0% 0.0% 4.9% 4.9% 轻质纯碱 1375 0.0% -1.1% 7.4% 7.4% 重质纯碱 1500 0.0% 0.0% 10.3% 10.3% 氟化工 R22 9150 2.8% 5.8% 6.6