核心观点
Berry Petroleum Company, LLC（以下简称“Berry”或“公司”）是一家主要从事石油和天然气生产与开发的有限责任公司，其资产主要位于美国多个盆地。公司于2013年12月16日由Berry Petroleum Company合并而来，并成为Linn Energy, LLC的间接全资子公司。Berry Petroleum Company的前身Berry Petroleum Company自1987年至2013年12月一直在公开交易。
关键数据
- 财务状况：截至2016年9月30日，公司总资产为26.81亿美元，总负债和成员权益为26.81亿美元。公司录得净亏损12亿美元，而截至2015年9月30日的九个月内净亏损为8.89亿美元。
- 经营成果：截至2016年9月30日的九个月内，公司油、天然气和液化天然气（NGL）销售额约为2.86亿美元，而截至2015年9月30日的九个月销售额为4.7亿美元。平均每日产量约为40.7万桶油当量/天，而截至2015年9月30日的九个月平均每日产量为49.1万桶油当量/天。
- 资本支出：截至2016年9月30日的九个月内，公司资本支出约为1800万美元，而截至2015年9月30日的九个月资本支出为1.35亿美元。
破产申请与重组计划
由于持续低迷的商品价格导致公司现金流减少，以及信贷协议的违约事件，Berry于2016年5月11日向美国德克萨斯州南部地区破产法院提交了自愿破产申请，寻求救济。公司目前作为“债务人在占有状态”继续运营其业务，并受破产法院及破产法典相关条款的管辖。
公司已与同意的银行债权人签订了重组支持协议（Bank RSA），该协议支持公司在特定条件下使用其现金抵押品，并要求各方支持并不得干涉根据RSA银行协议设想的重组交易。公司于2016年10月21日向破产法院提交了拟议的计划，该计划旨在解决公司债务问题，并阐述新重组实体的资本结构调整方案。
风险与不确定性
公司面临的主要风险和不确定性包括：
- 持续经营能力：公司能否成功确认和实施第11章重组计划，以及能否获得充足的流动性来满足其持续运营的义务。
- 重组计划的成功：重组计划的成功取决于多个因素，包括能否获得各利益相关方的接受，以及破产法院是否确认该计划。
- 商品价格波动：公司对商品价格波动具有较高的暴露程度，未来商品价格的下降可能对公司资产账面价值产生非现金减值，并影响公司的经营成果。
- 法律诉讼：公司涉及多项诉讼、索赔和调查，这些事项的解决可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
研究结论
Berry Petroleum Company, LLC目前处于破产保护之下，其未来经营成果和财务状况存在重大不确定性。公司能否成功重组并退出破产状态，以及重组后的资本结构和业务运营将如何变化，仍有待观察。
