贝利石油 2017年度报告

核心观点

Berry Petroleum Company (BRY) 是一家总部位于加利福尼亚的独立上游能源公司，主要开发和生产美国西部陆地的常规油藏。公司资产位于加利福尼亚州（圣约金盆地和温莎盆地）、犹他州（Uinta盆地）、科罗拉多州（Piceance盆地）以及德克萨斯州东部。

关键数据

• 产量：截至2018年9月30日的三个月期间，公司平均产量约为27.4百万桶油当量/天（MBoe/d），其中约81%为石油。
• 收入：截至2018年9月30日的三个月期间，公司石油和天然气销售总额约为1.47亿美元，同比增长7%。电力销售约为1400万美元，同比增长139%。
• 资本支出：2018年公司预计的资本支出预算约为1.4亿至1.6亿美元，相比2017年的7300万美元，增长了约107%。
• 债务：截至2018年9月30日，公司循环信贷设施（RBL Facility）下的借款基础约为4亿美元，可借用约3.93亿美元。公司还发行了2026年到期的高级无担保债券，扣除费用后，获得了约3.91亿美元的净收益，用于偿还RBL设施贷款。
• 财务指标：公司2018年第三季度的调整后EBITDA约为1.131亿美元，而截至2017年9月30日的九个月期间为1.278亿美元。公司还支付了每股0.09美元的季度现金股息。

研究结论

Berry Petroleum Company 通过其低衰退的生产基地和稳定的运营成本环境，在当前商品价格下预计将产生大量现金流。公司利用掉期、看跌期权和看涨期权等衍生工具对部分预计产量和天然气采购进行套期保值，以减少油价和天然气价格波动带来的风险。公司预计将继续产生足够的加杠杆净现金流以支持日常运营、有机增长以及适时回购普通股或债务。