Gd Culture Group Limited 2017年度报告

核心观点

• 公司概况: TMSR 持有有限公司（以下简称“公司”或“TMSR”）原为一家空白支票公司，通过并购、重组等方式获取一家或多家经营性业务或资产。公司主要业务为工业固体废物回收和综合利用，主要产品为高效永磁分离器和工业固体废物综合利用系统。
• 业务重组: 公司于 2018 年 2 月完成与中国 Sunlong 环境科技有限公司（以下简称“中国 Sunlong”）的业务重组，成为其会计收购方，并实现业务转型。公司于 2018 年 4 月处置了子公司 TJComex International Group Corp.（以下简称“TJComex BVI”），以聚焦固体废物回收业务并降低公司复杂性。公司于 2018 年 4 月收购了武汉 HOST 涂料材料有限公司（以下简称“武汉 HOST”），拓展了涂料材料业务。
• 财务状况: 公司 2018 年上半年总营业收入同比下降 44.5%，主要受固体废物回收系统和设备销售下降以及工业废物材料贸易收入减少的影响。固体废物回收系统和设备收入同比下降 14.7%，主要由于资源分配向固体废物回收系统倾斜。工业废物材料贸易收入同比下降 94.6%，主要由于交易量减少。公司毛利率下降，主要由于固体废物回收系统销售量增加导致毛利率降低。
• 风险因素: 公司面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、通货膨胀风险和外汇风险。公司主要通过股东出资、股东贷款、银行短期贷款、第三方贷款以及从 JM Global 持有公司获得的现金来满足营运资金和其他资本需求。公司目前现金流和经营活动产生的现金流量足以满足其未来 12 个月的预期现金需求，但可能需要额外的现金资源来应对业务条件变化或寻求投资、收购、战略合作等机会。
• 未来展望: 公司认为，随着中国政府即将出台的有利节能和减排目标设定政策，其固体废物回收系统和设备业务具有良好的发展前景。公司将继续关注中国经济发展和监管环境变化，以及工业固体废物政策调整对公司业务的影响。