核心观点
- 公司概况：TMSR 持有公司有限公司（以下简称“公司”或“TMSR”）是一家空壳公司，通过并购、资产收购、股票购买、重组等方式，收购一家或多家经营性业务或资产。公司主要业务为工业固体废物回收和综合利用，主要产品为高效永磁分离器和工业固体废物综合利用系统。
- 业务重组：公司经历了多次业务重组，包括与中国太阳龙环境科技有限公司的合并、收购武汉HOST涂料材料有限公司和江苏荣海电力燃料有限公司，以及出售TJComex国际集团 Corporation 和武汉盛荣环保节能科技有限公司。这些重组旨在改善公司财务状况、减少业务复杂性、专注于固体废物回收业务，并寻求更合适的收购机会。
- 财务状况：2019年第一季度，公司总营收为7266.342万美元，同比下降3.1%，主要原因是固体废物回收系统和设备销售额下降100%。公司毛利率为3.7%，同比下降65%。公司运营亏损713.223万美元，同比下降157.9%。公司净亏损731.446万美元，同比下降179.2%。
- 风险因素：公司面临的主要风险包括信用风险、流动性风险、通货膨胀风险和汇率风险。公司主要通过股东出资、股东贷款、经营活动现金流、短期银行贷款、第三方贷款以及通过反向资本化收到的现金来满足营运资金和其他资本需求。
- 未来展望：公司认为，中国政府控制工业固体废物排放的努力趋势可能对公司业务产生直接影响。公司将继续专注于固体废物回收业务，并寻求发展环境控制业务机会。公司预计，一旦找到合适的供应商，固体废物回收系统和设备的收入将再次增长。
