油脂：马棕油创出新高，国内油脂止跌震荡

一、宏观及行业要闻

1. 路透调查显示，预计马来西亚2024年11月棕榈油库存减少5.1%至178.85万吨，产量减少6.13%至168.73万吨，出口量减少12%至152.43万吨。
2. 路透预测USDA 12月供需报告显示，美国2024/25年度大豆期末库存预计为4.69亿蒲式耳（预估区间4.3-4.86亿蒲式耳），较11月预估的4.7亿蒲式耳下降。
3. 路透预测USDA 12月供需报告显示，巴西2024/25年度大豆产量预计为1.693亿吨（预估区间1.662-1.71亿吨），较11月预估的1.69亿吨增加。
4. 拉尼娜现象预计在南半球冬季形成，但太平洋中部目前处于中性状态。未来几个月降雨量可能高于平均水平，存在持续大范围降雨风险，尤其1月风险最大，可能导致作物疾病。

二、观点及策略 国际方面，巴西大豆播种进入尾声，市场缺乏炒作概念，CBOT大豆期货在低位徘徊，主要受南美大豆增产预期压制。马来西亚棕榈油受产区强降雨影响，产量和出口环比下降，支撑马棕油期货偏强震荡，主力合约突破前高。 国内方面，港口大豆和油菜籽供应充裕，库存偏高，豆油菜籽油价格偏弱。棕榈油库存偏低且进口买船偏少，受产区极端天气利好支撑，预计维持偏强震荡。