有色金属行业11月行业动态报告：宏观政策扰动有色金属行业景气度

午12 = - 1 找心微点 内外多境政策非件冲抗动，右色具行业法度大临设动：三内然下费去，！二品于二，等：，，心，体内出税，：，税整 行迎套快行业 推作 分市 华证+.F, SC3051535**4 F，准，产品21棉宽，、退。完或、1：，的益，房内中山材，多外新装，河产三增限，增三，，.消：从产11],投谢独校：期山台的一参经增量的产目账国向择许公在快的 业实施载，支商等以，、教、禁上美：收新化“，川全±内发会，微，一，头“位、北：头及用实1穿，六非 行011 广 风险提小：1“下价业人5下F风险：经资量则F下求以：）政山不的 日录Catalog （一）制造业产“，国民经济生产活动作股二）产色金行业求保持性（）金两行业外于产能一行司非，部产能划示一滑）资策性制行业产能制期节，济全造行业需求热点正）有色金子行京气分化六）A股有兰企民行则务数1: 海外新余属是有色金属行业未收新增长点F.1 一）国内有任金司行业术米发星空.L然不！1.;（二）海与新企可务成为新术来有文点14(三)海广山密流，上广治校产能 -）有他金试行业数成所而临的间的（）有市余函行业发冲波 四，有色金届行业企资本的发展18 ？）有也企可行业-市高性期三过，市值广：三一行道路1.8（一）金行业估信于可业房联所 ，宏观政策扰动，有色金属景气震荡 （）制造业产业链上游，国民经济产活动的基碑材料指、、二外的心，，，圳车物、化， 战。兴1证，，产，落点消，、有发上安料：中大，产车、，、、注，家儿平池件以。收世，人中E下兰，北外，位2.实！并以定，这于有心金商高忙与 ，业业 （二）色金属行业满求保持创性产、、，，家，业进， 区：，：：，， 准！业11非M产，产世个一：，产，四长，安产，、退要，谢下，谢拉人，多动定下，行业：班中|增选 的 *: $4.交通.fi"，州，总汽学的2%,>4.上22，I、售，家 *:**. 区，三内经济升，·：山I常教的开1.，内要户品库去化：款数产，用2021-0月品面 *;v.37:.，汽计连上尘9.355：间-1，.主电.4表完线41运：，终增 净：可可 X:;,, 【三）行色金属行业处产能下行周期，新增产能增速明显下消-行共的形， 以业们障的资进“技可，这生业的产能 *:. +*r “，业政业 【四）政策件控制行业产能逆周期谢节，下游创造行业新声求热点会行政限空行的，行业 自行H产的热环，门证、“长，发非的动，，整家产司，业产二行阶提，有金新非，原吃产能与：心，.，户原自性，持染岁展国家在1午投川绍给创告景、，在年工全金兴十分进“司，求：土业，对行整拉的 需的量点量，中性的：，比 点，用产，、汽车欧， 求，京收产，：的：外：司享次的，会建用家年 （九）有包能子行业最气分化11，，，法 .下.上.3上1%.%，，业价：，费协依，款金资与共“金我期，：半，11月( "..."1(."2%: ：4 T. （六）A悦有色金城行业财务数据 ，加了对美：产的.汇.拓，293.前学·收入增1.8%：以-12.37%：有他宝减.非2921(5率油2.2，9%:：行业业 ，下Q的业RE1，，，22 e，aa 心"*，行·系的0E21心42u1，9Q全业R0F3.2点兰11.·m年*个区*，202Q.1个！年2.1：*· i:,44... 2.34.环.行.4U个.，7*以.!4%三4.22.*心E行.，股有生金属行非室次权本货22.年二平表的2.87：毕划202、上二率2.55：元RO*n.1 221±非2±示11.05.1(21.7分：m2123点非:4.7年±1.05%.. ，海外与新金属是有色金属行业末来新增长点 （）国内色金属行业米发展空已然大马中一，， Uuu1，心！我习人W心-，面入整的上一，成·量带，行产与一。 20以，绝发排入“期”，排，许 环，百，下，图“可，资，文T. 增的上滑，用：，内宽".h.;历行的产华忙录经政案而限创：产需文与数案了，下，户会历国内的成*门一±，m三内生产品瑞*山欧下” 用头， （）海外马与新金底将成为新术来增长君点被的： 通过收购一产，：次广二的企非蒙：款金矿北211以2.5价格定的， 新能汽产在·内宠度：“山热汕车20.m汽车：车山专会计业-x K : ,，的“山、，， 【三）海外山瓷源优国内冶炼严能领先 、等，以划校业多，而，成：产量高为池，，仙产连1业发，主金 x：.中可 有色金行北而临的发展问题与建议 （）有色金底行业发展所而临的问题内量“，“，产： 1，内有包效产，，压外的，京： .三2，三需：资，以: 2.色金届行业济易带城产流过制高 量心求许产：方与益的产，学统（政计，山会业一二行业双程柜行业：第内心过间建.产能注全行经效，业小，内，，三， 限，业，价股 【一】色金属行业爱展建议 1.色公民企山收购日外价审山法高间行业会数当立球山，池过 2.总府行业山合业第，联划产能过制行业新产超的文T. 川，产厚业汽产，降间612.. 3.制快有企产业的外象造，人方发新利料高值金每产品高减的，网，性深产 的：提开司深产压场总，压的平利i: 四，色金属行业在资本市场的发展 （一）行色金瓶行业上市高峰拥口过，市值占比下行整势.Ex心 ，一会业米则.共进行：巨行业9：非店 十总资广会业总资产1。区户步·大益产作·本人 （二）有包金行业估俏处下历史底部附近相，，法业， 户胶的，广行点对行络下六金的量，，，业其金的 24！TV，：，而准1，校1？以！54.34.3%，非许，1全·件校上中低66.73，.5.1、134.49% 1，业12，业 内业*.. i:e漂行业业源.则行业2.1，以率 有非区“沈：，，金，社益十低，资的带件：的本价，汽：， x:, 丘、投资建议 向，步纯济，头，产F次半业人，、、、：行，美持对，当业，到改： 1、、.用 六、风险提示 1）户标价陷大幅下的风险：）因政复则的以：ii有他金黄下标需十及期的川险. 图表口录 T 3:#4:中正制栏非采购择科人作数15:中游求比，压游需求比1房产销客、新下、校控± 5:中压基建止司资产投资完成额案：地序9:1性汽车产景，钓景增迟+ 10:白日申国投资完成额控11:“则12:■心呼产能满注* 1!!:± 1-1:13:羽极河则货污合的收盘价（方至 1:期货合药收整价（）# 17:营期货活兴合药投盘价示京）1H:本期货欧合约股业济（）:61.A成有他金销行非体累学非交人资± 2C :1:A有色金业O水半.系 2:A要有他金行非整体消告润率1:2# 23:A改H产金属行业帮体资产固控本24:A石色余行业格计钓营E划字水半T 2.: :1有金行度± 26 :20202010年投资月拉动经济总长量三宽交7:典-10年有兰金展行业回定产技资地速大量上W 2N:2115-20117年内司定资产：3资注资± 29:20152017内和产币产善4下游3 :要31：■得股理产量及产量能注.32:± 33: 3：202年1日会有一金历东产能在会总产能1二整36：口回治配进二H和对外夜行层....座 37:有兰金历行业产车及压证工业销售利消率A要有他金企历企非上市数三± 39 :A产金属行业市尚占比:: T .4±12:A色师行业P估值...± 4:A度有色金网业PA要有他金5行-值± 15:峻心准荐纠含入进个今收准实变动：舞权三： 表1：大电超销：正要待控创改中政证表2:其大中拓们政革停产信建关控方政守政第表3：轻峻限产收带制白色余行业生产本4：202403资产质转率下沿，寻致A股有色金业监K0K水平比5：股行核心21 本人成必的业低，、现地本告报洲当管地点人的现点 ，，，， ，的产产，： 的本.告 评额标准 1 .4司.8312"e P. .JLL......CuL.CLT. 心:#765-$$-71$8e.e.u_j:J_us.u.h.uu.tmamf rr r:.序心K;:的321-60337:1Jt.suLu je:Listu:k -vul u321-20252571.X;#1-$'*27721Lat.iJl...k.c..cu5.r: in' arxxrn: aan