2024年11月国内制造业PMI回升至50.3,显示稳增长措施带动需求增长,宏观经济复苏改善。生产、新订单、新进口订单指数均环比上升,反映消费需求受益促销政策及年底消费季,出口需求增长或与海外提前备货有关。产成品库存指数上升,企业补库存需求增加。价格指数回落,出厂价格和原材料购进指数环比下降,或与国际大宗商品价格及厂家促销措施有关。不同规模企业景气表现分化,大型企业PMI回落,中小型企业PMI上行。非制造业商务活动指数环比回落,建筑业PMI降至荣枯线下方,服务业PMI持平,部分行业景气度高。服务业业务活动预期指数上升,企业对市场预期改善。尽管社会需求恢复,但国内外经济形势复杂,价格不稳定,企业更注重量而非价。鉴于明年外需波动可能,促进内需政策或进一步发力。主要风险提示为美国经济增长放缓及贸易战对峙导致外需下滑。