政策预期开始回升 沪铜价格重心上移

行情回顾与操作建议

铜价重心上移，宏观面美元走高压制铜价，但中美制造业PMI接连好转提振了市场对需求恢复的信心，铜价突破近期重要压力位。日内现货升水降20至55，精废价差继续在千元下方运行，洋山铜仓单溢价和提单溢价均持平，进口窗口小幅缩窄，LME0-3contango结构缩窄至118，内外现货市场均显示出支撑。彭博消息称中国将于下周三召开重要会议，讨论GDP目标和刺激计划，做多国内政策预期开始回升，叠加近期中美制造业PMI好转以及内外现货向好，预计铜价重心将继续上移。

行业要闻

1. 挪威暂停在北极领海海底采矿计划，原计划于2025年初发放首批深海采矿勘探许可证，但受左翼环保组织压力放缓筹备工作，政府强调将继续开展环境影响评估和监管框架工作。
2. 美国CFTC报告显示，截至11月26日当周，基金持有的COMEX铜期货净多仓八连降至9925手。近期美元指数高企，外围不确定性较强，国内精铜社会库存去化放缓，铜价偏弱震荡，多头信心继续回落。基金多头仓位下滑至83268手，空头仓位回升至73343手，总持仓降至203954手。
3. 印度尼西亚和加拿大签署《全面经济伙伴关系协定》，将于2026年生效。印度尼西亚拥有丰富的锡、铜、铝土矿等矿产资源，正试图通过吸引加工及电动汽车电池制造投资提升资源价值，去年双边贸易额为34亿美元。

关联品种

沪铜所属公司：建信期货