2018年中国PPP市场年报

I. 明树数据

一、全国PPP项目成交情况

2018年PPP项目成交数量和规模均呈下降趋势，受92号文、54号文、资管新规等政策影响。财政部口径成交2185个项目，总投资2.73万亿；全口径成交2513个项目，总投资3.16万亿。财政部口径项目落地率73%，全口径68%。项目公司成立历时集中在30-60天，建筑承包商和综合环境服务商是市场主力。国有企业仍占较大份额，其中地方国企和央企下属公司占比最高，民营企业占比约47.5%。

二、全国PPP综合信息平台项目库变化情况

截至2018年底，财政部项目库项目12553项，总规模17.55万亿。管理库减少2137项，储备清单减少4217项。减少项目主要集中在市政工程和交通运输领域，使用者付费类项目减少比例较大。

三、示范项目规范情况

一、二批次示范项目合规性较低，四批次合规性较高。989个示范项目中，云南数量最多，市政工程领域最多。

四、2018年PPP榜单

华夏幸福基业股份有限公司、中国中铁股份有限公司、中国建筑股份有限公司等企业排名靠前。黑马企业包括贵州交通建设集团有限公司、百盛联合集团有限公司等。

五、项目推介分析

全国27个省份开展项目推介，推介项目超4000个，总规模超6.5万亿。贵州省推介数量和规模最高。项目多以符合产业规划、市场前景好、投资回报稳定为特征，经营性项目占比较高。

II. 明树研究

一、城市PPP投资潜力指数

构建了城市PPP投资潜力指数，从信用风险、PPP市场供给、基本公共服务均等化需求三个维度衡量。排名前十位城市为北京、天津、南京、成都、青岛、重庆、武汉、宁波、郑州、荆门。前50名城市主要集中于华东、中南、西南地区。

二、地方财政承受能力分析

2018年市本级PPP项目财政支出责任近1500亿元，2019-2021年将迅速加压。市政工程类项目支出责任最大，2023年预计将对316个城市市本级产生1800亿左右的支出责任。东部省份情况乐观，云南、贵州、四川等省份面临严峻红线压力。

三、地方债务情况

2018年11月末全国地方政府债务余额18.29万亿，专项债务增长明显。2015-2018年专项债券发行复合增长率达138%，2018年新增规模1.35万亿。项目收益专项债共发行564只，总规模1.30万亿元。

四、绿色债券

2018年中国大陆境内绿色债券发行规模2293.99亿元，发行数量128只。月度发行规模及数量波动较大，整体呈上升趋势。北京市发行数量最多，福建省发行金额最高。绿色金融债占比达59%，发行主体以地方国有企业为主。

III. 明树分析

一、政策分析

2018年PPP进入深度调整期，政策主线为规范管理和风险管控。年末政策回暖，释放利好信号，PPP立法呼之欲出。七大省份（江苏、山东、山西、福建、湖南、贵州、甘肃）在规范推进、拓宽投融资形式、创新发展基础设施等方面表现突出。

二、热点话题

包括棚户区改造、一带一路、乡村振兴、全面实施预算绩效管理。棚户区改造重点分析棚改安置方式和融资途径，棚改专项债发行情况与趋势。一带一路主要政策推进变化，中国企业对外参与以基础设施建设项目为主。乡村振兴重点关注土地供给问题和“田园综合体”概念。全面实施预算绩效管理解析PPP绩效管理的内涵、考核流程及难点。

IV. 明树展望

（一）PPP发展机制

PPP顶层设计将出台，财承红线不能破，绩效管理进一步增强和落实。

（二）PPP市场方向

PPP成交量平稳提升，高速扩张不会复现；财政部PPP项目库趋向稳定，“能进能出”原则不会改变；可行性缺口补助将受到青睐；环保、文旅等行业开始升温。

（三）PPP结构调整

补短板持续发力，铁路轨交势头猛；民营资本受关注，变革顺势求发展；财政管理体制改革，提升PPP实施空间；地方政府债券优化，拓展基建发展结构。

（四）PPP前瞻方向

PPP二级市场发展令人期待；关注PPP项目可融资性；PPP项目全生命周期专业投资管理机构将迎来广阔空间；数字建造与运维支撑PPP可持续发展。