豆粕贸易战预期仍施压盘面 油脂关注出口数据指引

豆粕市场

• 行情复盘：12月2日，豆粕期货主力合约收跌0.68%至2783.0元，持仓量增加126533手至2241379手。
• 现货市场：南美天气总体较好，部分产区转干，美豆供应过剩，美豆震荡偏空。巴西四季度出口少支撑美豆，国内供应宽松。
• 后市展望：美国大选特朗普胜出或推涨豆粕，短期交易主线为外盘丰产、贸易战预期及国内供应宽松。建议短空或等待贸易战情绪推涨后逢高抛空。
• 重要资讯：巴西2024/25年度大豆播种面积达预期91%，产量预计1.708亿吨，出口量1.07亿吨。12月南美降雨充足，但巴西东北部及马托格罗索州降雨减少。
• 交易策略：美豆大方向偏空，短期估值低，建议短空或等待贸易战情绪推涨后逢高抛空。

油脂市场

• 重要资讯：
  • 马来西亚11月1-25日棕榈油出口量减少9.22%-8.19%，产量环比下降5.3%。
  • 加拿大油菜籽产量预计低于9月预测。
  • 印尼12月CPO参考价格上调至1071.67美元/吨，出口税升至178美元/吨。
• 行情复盘：棕榈油高位回落，豆菜油震荡。
• 基本面分析：马棕出口降幅扩大，国际买兴受高价抑制，油脂有调整需求。印尼库存偏低，减产季节叠加B40政策对产量恢复考验大。
• 后市展望：油脂运行中枢提升，近期受利空影响调整，但棕榈油因基本面反弹。油脂有阶段调整需求，但印尼减产及B40政策或带来反复。
• 交易策略：关注高频产量、出口数据，油脂或反复，需留意市场指引。

关联品种

• 豆粕、棕榈油、豆油、菜油