东吴汽车黄细里团队广汽集团观点重申内部改革进行中聚焦自主提升效率

月发布三年番禺行动：对自主品牌的管理模式由战略管控向经营管控转变，同步实施相关组织机构改革。 未来三年，自主品牌22款全新车型将密集推出，其中2025年上市7 具体措施包括：1）集团总部从广州CBD迁往番禺，搬到研产供销的一线。 2）新成立3个部门：①产品本部：从消费者需求开始，“产品定义 【东吴汽车黄细里团队】广汽集团观点重申内部改革进行中，聚焦自主提升效率：广汽于11 月发布三年番禺行动：对自主品牌的管理模式由战略管控向经营管控转变，同步实施相关组织机构改革。 未来三年，自主品牌22款全新车型将密集推出，其中2025年上市7款。 具体措施包括：1）集团总部从广州CBD迁往番禺，搬到研产供销的一线。 2）新成立3个部门：①产品本部：从消费者需求开始，“产品定义－产品开发－产品上市”全流程统管。 ②财务本部；③采购本部。 另公司董事长已临近退休，管理层换届在即。 打造华为智能化+广汽智造的深度合作新模式：11/30广汽集团与华为签署深化合作协议，广汽集团将在传祺、埃安和昊铂之外，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌。 与华为发挥各自优势，通过产品开发、营销及生态服务等领域的合作，为用户带来领先的智能化体验。 广本处理产线&减员基本完成，广丰单车仍保持盈利，大自主整合降本。 合资：广本产线减值&减员赔偿影响已在24Q3处理完毕，全年合计约14.5亿元开支；广丰Q3单季度盈利6.2亿元，单车利润3.4k。 大自主：各职能部门将根据实际情况进行合并或分设，在确保埃安相对独立运营的同时，最大化合并机构、精简流程，以提升效率、降低成本。 广汽埃安进入REEV、PHEV增程细分市场。 广汽传祺将与华为深入合作，推出全新的中高级SUV、MPV和轿车三大系列车型，全部搭载华为的高阶智驾技术。 自主能源生态产业链实现闭环布局，合作华为共创新品牌；合资有望见底，产品组合持续优化；公司积极推动内部变革，提升经营效率积极降本。 我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为23.7/30.9/40.5亿元，对应PE为38/29/23倍。 维持“买入”评级。 广汽H PB 0.29x/广汽A PB 0.89x。