福昕软件20241101

摘要 •2024年第二季度，公司实现营业收入约15.09亿元，同比增长15.07%，剔除外汇波动影响后同比增长约14%。第三季度营收为1.72亿元，同比增长9.73%，剔除外汇波动影响后同比增长10.45%。第三季度单季营收增速有所放缓，主要原因是永久授权业务的下滑较为明显。•2024年前三季度，公司实现归属于母公司所有者的净利润约3,800万元。上半年追加投资并购复星鲲鹏，导致原持有股权公允价值变动，确认了相应投资收益约1亿多元。然而，扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损。这一情况主要与公司定位转型有关，同时复星鲲鹏处于整合期，加之季节性波动产生了约1,000多万元的影响。此外，公司正在严控费用并采取降本增效措施，但成效释放存在一定滞后。•2024年前三季度，公司订阅业务实现收入约2.45亿元，占整体营收比例48.07%，同比增长接近66%。第三季度单季订阅业务收入约9,000万元，占营收比例提高至52.52%，同比增长62.36%。公司订阅业务ARR（年度经常性收入）大概为3.66亿元，同比增加46%左右；续费率保持在93%左右；前三个季度订阅相关合同负债金额大概2.13亿元，同比增加32%。•2024年前三个季度，公司来自渠道的收入大概1.95亿元，占整体营收比例38.21%，同比增长接近34%。第三季度渠道收入6,400万元，占整体营收比例37.42%，同比增长接近28%。核心PC代理商贡献的收入有所波动，使得该部分环比及同比增幅下降。但剔除核心PC代理商影响，其余渠道前三个季度同比增长接近40%。•2024年前三个月主要区域市场收入占比保持稳定。第三季度欧洲和亚太市场增速领先，而北美市场由于基数较大及订阅转型因素导致增幅放缓，中国市场则存在一定季节性波动。•公司预计在今年和明年内完成相对彻底的异域分拆。目前，内部管理方面已经做好准备，接下来将在知识产权、数据治理、隐私保护等方面持续推进。特别是在客户数据治理和信息系统建设等方面，我们将继续努力。对于未来的地缘政治风险，我们保持高度重视，并采取积极进取的态度扩大全球业务。同时，在涉及电子合规方面，我们会做大量准备工作。对于敏感客户群体或产品线，公司正在探索更彻底的拆分，包括资本层面的拆分，但具体细节目前无法披露。此外，为降低海外市场敏感度，公司也考虑通过合作伙伴形式进行业务拓展。 Q&A 公司在2024年第二季度和第三季度的营收表现如何？具体数据和影响因素有哪些？ 在2024年第二季度，公司实现营业收入约15.09亿元，同比增长15.07%。即便剔除外汇波动的影响，收入同比增长仍达到14%左右。第三季度的营收为1.72亿元，同比增长9.73%，剔除外汇波动影响后同比增长10.45%。第三季度单季营收增速有所放缓，主要原因是永久授权业务的下滑较为明显。 公司在利润方面表现如何？有哪些主要影响因素？ 在2024年前三季度，公司实现归属于母公司所有者的净利润约3,800万元。上半年追加投资并购复星鲲鹏，导致原持有股权公允价值变动，确认了相应投资收益约1亿多元。然而，扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损。这一情况主要与公司定位转型有关，同时复星鲲鹏处于整合期，加之季节性波动产生了约1,000多万元的影响。此外，公司正在严控费用并采取降本增效措施，但成效释放存在一定滞后。 公司的现金流情况如何？ 2024年第三季度公司的现金流金额仍然为负值，但单季度经营活动现金流出已经较前两个季度有所下降。 公司在订阅业务和渠道转型方面表现如何？ 在订阅业务方面，2024年前三季度实现收入约2.45亿元，占整体营收比例48.07%，同比增长接近66%。第三季度单季订阅业务收入约9,000万元，占营收比例提高至52.52%，同比增长62.36%。公司订阅业务ARR（年度经常性收入）大概为3.66亿元，同比增加46%左右；续费率保持在93%左右；前三个季度订阅相关合同负债金额大概2.13亿元，同比增加32%。在渠道转型方面，前三个季度公司来自渠道的收入大概1.95亿元，占整体营收比例38.21%，同比增长接近34%。第三季度渠道收入6,400万元，占整体营收比例37.42%，同比增长接近28%。核心PC代理商贡献的收入有所波动，使得该部分环比及同比增幅下降。但剔除核心PC代理商影响，其余渠道前三个季度同比增长接近40%。 区域市场表现如何？ 2024年前三个月主要区域市场收入占比保持稳定。第三季度欧洲和亚太市场增速领先，而北美市场由于基数较大及订阅转型因素导致增幅放缓，中国市场则存在一定季节性波动。 关于ARR（年度经常性收入）的快速增长，有哪些具体原因和举措？ ARR快速增长主要有两个原因：首先是续费率维持在较高水平，这提供了坚实基础；其次是费用率相对较低，使得ARR起点较高，不需花费过多精力即可保持不变。在此基础上，公司采取了一系列聚焦于ARR增长的措施，包括产品体验、价格策略、宣传及服务支持等方面的大力投入。因此，不仅ARR比例维持高水平，在绝对数额上也显著提升。 第三季度美洲区域和永久授权业务为何增速缓慢？未来预期如何？ 第三季美洲区域和永久授权业务增速缓慢，一部分原因是核心PC制造商出货量及产品销售量下滑，这可能受季节性因素影响。从目前商机情况来看，预计第四季会有所改善，但财务管理与商机管理需要进一步加强，因此无法做出准确预测。此外，加拿大联邦政府作为最大单一客户，其完全以订阅形式获得稳定收益，而其他永久授权大单因各种原因未能及时成交，也导致该部分收入下滑明显。总体而言，对第四季预期保持乐观，但实际形成多少收入尚待确认。 市场关注未来扣非净利润及现金流走向，请问对此有何看法？ 三季报显示费用率阶段性变化，包括研发人员控制对研发费用产生阶段性影响。同时，公司也关注销售费用与管理费用状况，并将继续采取措施优化成本结构，以提升整体财务健康度。 未来包括今年第四季度以及明年，公司对于销售费用率、管理费用率和研发费用率的预期是什么？ 销售费用大幅提高的主要原因是订阅模式的转型。由于我们主动降低价格，但销售人员的提成并未相应减少，导致销售费用占比上升。然而，随着订阅收入比例逐步增加，特别是持续订阅收入所占比例越来越高，销售费用占比将会恢复正常甚至有所降低。因为在新订阅阶段，无论是销售员佣金还是营销费用都较高，但在续订阶段，这些成本会显著下降。因此，我们预计明年销售费用占收入的比例将明显降低。管理费用方面，最近两年的增长主要由于IT系统建设，特别是ERP系统。今年7月我们正式上线了ERP核心模块，目前还在建设中。我们的目标不仅仅是内部管理，还包括与电子商务、授权管理、订阅服务等全面整合，以提升整体商业流程效率。预计这些系统搭建和整合完成后，从明年开始相关管理成本将有所控制。研发费用方面，我们将严格控制增幅，对那些没有显著收入贡献的新项目采取分开资源或减少投入等方式，大幅降低其投入。总体上，我们预计明年的研发费用增幅会保持不增长或极小增长。同时，由于复购率提高和整体业务转型带来的收入快速增长，我们预计明年的盈利状况将有明显改善。 在地缘政治风险方面，公司如何应对特朗普可能再次当选美国总统带来的潜在影响？ 我们一直密切关注美国的政治动向，并采取了一系列应对措施。如果特朗普再次当选，其政策可能与现任政府有所不同，例如他可能更加强调关税问题。目前尚未发现针对软件和授权费征收关税的明确举措，但这一风险仍需警惕。从历史和法律角度来看，对软件和授权费征收关税的可能性较低。如果特朗普当选，中美关系可能会朝着对美国有利方向发展，这意味着贸易战风险存在，但其他方面如冷战或热战风险可能降低。因此，我们需要做好充分准备，应对各种潜在变化。在过去一年中，我们通过运营平台取得了一些进展，加强了国内外业务分治，并取得了内部管理上的成果。但我们仍需继续推进数据架构、知识产权等方面的工作，以更彻底地实现运营分拆，同时与欧洲各国政府及相关法律专家合作，应对相关法律风险。 公司在未来两年内的异域分拆计划是什么？在地缘政治风险方面，公司将采取哪些措施？ 公司预计在今年和明年内完成相对彻底的异域分拆。目前，内部管理方面已经做好准备，接下来将在知识产权、数据治理、隐私保护等方面持续推进。特别是在客户数据治理和信息系统建设等方面，我们将继续努力。对于未来的地缘政治风险，我们保持高度重视，并采取积极进取的态度扩大全球业务。同时，在涉及电子合规方面，我们会做大量准备工作。对于敏感客户群体或产品线，公司正在探索更彻底的拆分，包括资本层面的拆分，但具体细节目前无法披露。此外，为降低海外市场敏感度，公司也考虑通过合作伙伴形式进行业务拓展。 关于公司AI能力的新定价策略，自推出以来市场接受度如何？未来AI变现思路是什么？ 自从AI功能单独定价推出一个多月以来，尽管具体收入数据尚未披露，但整体表现优于预期。然而，目前付费用户比例尚未达到满意水平，这可能与时间因素有关，因为我们主要以年订阅为主，现在仅过去一个多月。因此，订阅数字仍在快速增长，但AI单独定价用户比例相对较低，这也在意料之中。我们的目标是通过单独定价进行市场分析，了解用户使用习惯和需求，以及他们愿意支付的价格，以此发现价值。最终目标是整合AI功能到主流产品中，提高续订率并增加价格。同时，我们会根据数据决定是否投入更多广告或营销费用，目前来看单独定价不会对收入造成重大影响，但肯定会有增长。 公司是否计划针对AI订阅进行额外广告或营销投入？ 我们会有试验性的一些投入，但如果没有明显的数据提升效果，将不会大规模投入。目前增幅较快，因为用户不能提前解约，只能新增。因此，会根据后续数据决定市场策略。从目前的数据来看，单独定价本身不会对收入造成非常大的影响， 但肯定会有增长，因此我们会适当进行宣传广告和其他投入。 在国内市场，公司未来几年的规划是什么？是否有新的布局或战略调整？ 从今年开始，由于我不再负责海外区域日常经营，有更多时间关注中国业务。公司目标不仅限于版式文档通用产品供应商，还需进入更符合中国国情的业务领域。这不仅通过自身努力，还包括资本运作及合作伙伴合作。例如，与鲲鹏整合，以及成立复兴数字公司，与已有多年经验的合作伙伴合资，用复星核心技术结合特定领域知识开拓更大市场空间。同时，对于核心业务如版式文档套件销售，也将继续推进，只不过不是最主要发力点。在信创领域，公司也将积极参与并推动相关业务发展。 复星为何在当前信创政策背景下收购福星工程？其对公司未来发展有何影响？ 当前信创政策与以往相比发生了较大变化，尤其是在产品准入和技术标准方面。过去信创产品需列入特定目录，而现在目录已不再明确，这使得企业在选择信创产品时面临一定的不确定性。尽管如此，许多地方政府和企业仍倾向于选择曾经列入目录的产品，以避免购买不符合信创标准的风险。因此，复星收购福星工程是为了利用其曾经在目录中的优势，占据市场先机。此外，由于新一轮信创相关补贴和经费要到明年上半年才开始发放，目前市场采购存在一定延迟，但复星已经做好前期准备，以应对这一挑战。通过与合作伙伴的深度合作，复星计划进一步扩大市场份额，并通过资本纽带和技术合作实现收入增长。 对未来一年至两年的信创业务发展预期及格局如何看待？ 信创业务正在经历从“小信创”到“大信创”的转变。过去，政策引导力量较大，包括资金项目和补贴等支持。而未来一年至两年内，这种国家资金扶持仍将是主要推动力。在此背景下，复星将在这些领域争取更大的成绩，特别是在鲲鹏板块方面。目前鲲鹏处于亏损状态，但随着整合工作的推进，包括离职员工补偿等一次性花销逐步消化，其财务状况有望迅速改善，实现扭亏为盈。从长远来看，全社会将逐渐形成优先购买国产软件和IT建设的意识，这将使复星受益。然而，在可预见的未来，公司主要收入来源仍将是商业环境中的业务，而非完全依赖于纯国产的信创业务。 未来文档领域内的新格局会如何演变？ 在文档领域内，目前金融办公占据重要位置，而复兴专注于短信文档，与青年办公并不直接竞争。虽然双方存在竞争，但重叠部分较少。在未来的发