螺纹钢市场周报：会议预期&冬储临近，钢材价格多空反复

会议预期&冬储临近，钢材价格多空反复 研究员：蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：螺纹2501合约周五收盘价3318（+41）；杭州螺纹中天现货价格3480（+40）。（单位：元/吨）2.产量：产量环比有一定幅度的回落。227.88（-5.94），去年同期260.84，同比降12.64%。（单位：万吨）3.需求：需求体现出季节性回落趋势。225.35（-8.85），去年同期252.00，同比降10.58%。（单位：万吨）4.库存：库存虽然增加，但是幅度较小，压力考虑不大。总库存447.64（+2.53），去年同期528.65，同比降15.32%。（单位：万吨）5.利润：截至11月27日，华东长流程利润80（-60），华东电炉平电利润-120，华东电炉谷电利润44。（单位：元/吨）6.钢厂盈利率：钢厂盈利率51.95%，环比降2.60%，年同比增加12.56%。 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面，10月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点；10月份，原材料制造业中的钢铁行业今年以来月度首次扭亏为盈，当月利润同比增长80.1%，1-10月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-233.2亿元；金融监管总局局长李云泽指出，要发挥保险资金长期投资优势，加大对先进制造业、新型基础设施等重点领域投资力度，后续重点关注2025年新增专项债券限额工作方案和12月中旬中央经济会议内容，届时将定调明年经济工作目标。2.供需方面，小幅累库，供需双减，库存低于同期15.32%，淡季压力下，产量如期下降，需求环比下降3.78%，后期仍面临季节性回落压力，Mysteel调研钢厂和贸易商冬储心里价位在3100-3200元/吨。10月粗钢日产数据仅次于8月年内低点，未来，产业的边际矛盾仍在于钢厂能否控制钢材的产量平衡。3.成本支撑方面，焦炭现货三轮提降落地，后续价格预计偏稳；铁矿方面，补库预期支撑铁矿价格，目前来看，钢厂有意控制库存，钢厂库存难有大幅上涨趋势。4.技术方面，螺纹2501周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，12月中旬中央经济会议将定调明年经济工作目标，市场情绪受会议预期影响或偏乐观，产业面进入淡季。操作上，螺纹震荡运行对待，运行区间参考：3270-3390。 「期现市场情况」 持仓量下降12万手；月差环比涨8个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2024年11月29日，螺纹钢期货持仓量为257万手，环比降12万手。p截至2024年11月29日，螺纹月差为-62，环比涨8个点。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 螺纹钢库存期货环比增20882吨，现货卷螺差环比下降60元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2024年11月29日，螺纹钢库存期货为39719吨，环比增20882吨。p截至2024年11月29日，热卷螺纹现货价差为20，环比降低60。（单位：元/吨） 「期现市场情况」 杭州现货价格周环比涨40元/吨，基差环比降1个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2024年11月29日，杭州螺纹钢现货价格为3480，环比涨40元/吨。p截至2024年11月29日，杭州螺纹基差为162，环比降1个点。 「基本面数据图表」 期货主力合约螺焦比环比增0.05；焦炭价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至11月29日，期货螺焦比为1.77，环比增0.05。p截至11月28日，日照港焦炭平仓价为1810元/吨，环比持平；内蒙古焦煤出厂价为1440元/吨，环比降50元/吨。 「基本面数据图表」 期货主力合约螺矿比环比下降0.10；螺纹成本环比增4元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至2024年11月29日，螺矿比为4.16，环比下降0.10。（单位元/吨）p截至2024年11月27日，华东螺纹长流程成本为3349，环比增4。（单位元/吨） 「基本面数据图表」 螺纹钢产量环比下降5.94万吨；铁水产量环比下降1.93万吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p据Mysteel统计，本期螺纹实际产量227.88万吨，环比减5.94万吨。p截至11月28日，Mysteel调研247家钢厂，周度日均铁水产量233.87万吨，环比下降1.93万吨，年同比下降0.58万吨；钢厂盈利率51.95%，环比降2.60%，年同比增加12.56%。本期共新增3座高炉复产，5座高炉检修，检修原因主要为建材需求下降，钢厂通过降富氧方式进行减产，后期铁水仍面临季节性回落压力。 「基本面数据图表」 小幅累库；需求仍面临回落压力 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 11p据Mysteel统计，本期螺纹实际产量227.88万吨，环比减5.94万吨；钢厂库存为145.25万吨，环比降3.47万吨；社库302.39万吨，环比增6.00万吨；总库447.64万吨，环比增加2.53万吨，表需225.35万吨，环比降8.85万吨。小幅累库，供需双减，库存低于同期15.32%，淡季压力下，产量如期下降，需求环比下降3.78%。 「基本面数据图表」 房地产开发投资完成额累计同比下降10.4%；商品房销售面积同比降幅收窄 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12p1-10月份，全国房地产开发投资86309亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资65644亿元，下降10.4%。2024年10月，房屋新开工面积累计同比下降22.60%，房屋施工面积累计同比下降12.40%，商品房销售面积累计同比下降15.80%。p截至11月17日，全国成功发行地方政府债74687.9161亿元，其中新增专项债39015.8626亿元（包括中小银行专项债60.20亿元）、新增一般债6583.52亿元、再融资债29088.5335亿元。2024年全年新增专项债限额（3.9万亿元）已基本发行完毕。 「基本面数据图表」 30大中城市商品房成交面积环比增加33.05%；基建投资累计同比增长4.3% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2024年1-10月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.3%，涨幅环比扩大2个点。p截至11月24日当周，30大中城市:商品房成交面积285.01万平方米，环比增加33.05%，同比增加22.16%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比增加16.06%，二线同比增19.12% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至11月24日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积87.57万平方米，环比增加16.06%，同比增46.22%；二线城市商品房成交面积151.62万平方米，环比增61.48%，同比增19.12%。 「期权市场」 期权策略 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p期权策略建议：宏观面，12月中旬中央经济会议将定调明年经济工作目标，市场情绪受会议预期影响或偏乐观，产业面进入淡季。操作上，螺纹震荡运行对待，运行区间参考：3270-3390。期权操作上，可买入3250附近看涨期权，卖出3400附近看涨期权。15 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。