螺纹钢供需双弱局面延续 铁矿石基本面并无改善

核心观点

• 螺纹钢：主力期价冲高回落，量增仓缩。供应收缩但降幅有限，需求延续季节性走弱，供需双弱，库存增加，钢价承压，维持震荡运行，关注需求变化。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，量增仓缩。供应收缩，需求走弱，库存持续去化，价格易强于建材，但需关注钢厂转产情况，维持震荡运行，关注钢厂生产。
• 铁矿石：主力期价震荡走高，量增仓稳。需求开始回落，供应高位趋稳，库高存格局，基本面无改善，矿价承压，维持震荡运行，关注成材表现。

关键数据

• 铁矿石：11月29日主力合约收涨1.14%至797.5元，资金流入2.84亿元。
• 螺纹钢：主力合约日涨幅0.48%，量增仓缩。
• 热轧卷板：主力合约日涨幅0.63%，量增仓缩。
• 财政部：10月新增债券3385亿元，再融资债券3476亿元。
• 关税：对美加征关税商品排除期限延长至2025年2月28日。
• 水利基建：今年已完成投资10888.5亿元，连续三年超万亿。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，库存增加，钢价承压，维持震荡运行，关注政策预期和需求变化。
• 热轧卷板：供需双弱但矛盾有限，库存去化良好，价格易强于建材，关注钢厂转产和需求走弱。
• 铁矿石：需求回落，供应趋稳，库高存格局，矿价承压，维持震荡运行，关注政策预期、人民币贬值和成材表现。