市场温度计系列之九：机构情绪开始修复，情绪分歧有所收敛

机构情绪开始修复，情绪分歧有所收敛 2024年12月01日 ➢11月市场整体投资情绪大幅回升。我们构建的中国股票市场投资者情绪综合指数(CICSI)显示，11月市场整体投资情绪大幅回升；拆分来看，宏观经济因素和CICSI(剔除宏观经济因素)均上升，共同推动市场整体投资情绪大幅回升。 ➢个人投资情绪小幅回落，机构投资情绪有所回升。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20241125-20241129)个人投资情绪小幅回落，机构投资情绪有所回升，这种投资者情绪组合意味着市场阶段已开始有所改善。值得关注的是，当下投资者情绪分歧已有所收敛；对于未来而言，机构情绪能否持续修复或是市场能否继续上行的关键。 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com 分析师梅锴执业证书：S0100522070001邮箱：meikai@mszq.com ➢行业投资情绪来看，部分板块已开始有上行信号。我们构建的行业投资情绪指标显示，化工、建筑、建材、电新、军工、商贸零售、家电、纺服、食品饮料、农林牧渔、交运、传媒等板块未来短期或上行；石油石化、煤炭、钢铁、银行等板块未来短期或下行；其余板块未来短期或均下行但有改善。 相关研究 1.策略专题研究：民生研究：2024年12月金股推荐-2024/11/302.行业信息跟踪（2024.11.18-2024.11.24）：10月光伏国内装机量高增，宠物食品出口较优-2024/11/263.资金跟踪系列之一百四十五：市场交易热度继续回落，ETF阶段成为主要买入力量-2024/11/254.A股策略周报20241124：不用惊慌-2024/11/245.市场温度计系列之八：情绪分歧仍在加大，等待机构情绪的修复-2024/11/23 ➢市场整体参与者数量近期继续减少。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20241125-20241129)市场整体参与者数量继续减少；具体来说，商贸零售、传媒、房地产、煤炭、电新、石油石化等板块参与者数量上升较明显，食品饮料、消费者服务、计算机、电子、农林牧渔、汽车等板块参与者数量下降较明显。 ➢个人投资者更加关注医药、商贸零售、家电、电力及公用事业、传媒、食品饮 料等 板 块 。我 们 构 建 的个 人 投 资 者 关 注 度 指 标 显 示 ， 本 周(20241125-20241129)个人投资者对医药、商贸零售、家电、电力及公用事业、传媒、食品饮料等板块的相对关注度上升较明显，对通信、军工、轻工、化工、机械、建筑等板块的相对关注度下降较明显；商贸零售、电新、机械、轻工、计算机等板块的相对关注度处于80%历史分位数以上。 ➢A股与其他大类资产联动性明显回升。我们构建的多资产联动性指标指示，近期A股与其他大类资产联动性明显上升，但仍未触及临界值(90%历史分位数)，这表明A股近期受到的外部宏观因素影响在加大。 ➢风险提示：测算误差。 资料来源：wind，民生证券研究院。注：数据截至2024年11月30日。 资料来源：wind，民生证券研究院 图6：本周(20241125-20241129)个人投资者关注度指标指示，个人投资者对医药、商贸零售、家电、电力及公用事业、传媒、食品饮料等板块的相对关注度上升较明显，对通信、军工、轻工、化工、机械、建筑等板块的相对关注度下降较明显；商贸零售、电新、机械、轻工、计算机等板块的相对关注度处于80%历史分位数以上 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F；200120北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005深圳：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室；518048