棉花：维持窄幅震荡 等待新的驱动

行情数据

• ICE棉花维持反弹势头，受美元走弱及美棉出口数据强劲支撑，但感恩节假期致成交清淡。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉出口数据强劲：2024/25美陆地棉周度签约32.41万包，较前周增2%；中国签约2.62万包。累计出口装运量占年度预测的19.4%。
  • 印度：上市量高于去年同期，棉花公司库存约200万包，每日到货量超20万包。
  • 巴西：11月出口受阻，雷亚尔走弱提升农民收益，本地价格略涨。
  • 巴基斯坦：进口需求强，优质棉花供应紧张，纱线需求低迷。
  • 孟加拉：10月成衣出口强劲，同比增长23%，累计出口额达128亿美元。
  • 东南亚开机率：印度74.5%，越南66%，巴基斯坦57.5%。
• 国内棉花情况
  • 价格微涨：南疆手摘棉CF01+500~600，北疆机采CF01+600~800。
  • 仓单：一号棉仓单1283张，新疆棉556张。
  • 中下游情况：纯棉纱成交清淡，利润微亏，库存累积；坯布市场弱势，订单不佳，库存增加，开机率下滑至49%。

基础数据图表

• 包含ICE棉花价格、USDA出口数据、国内棉花价格、仓单、纱线/坯布价格及库存、开机率等图表。

操作建议

• ICE棉花关注美棉出口和巴西新作前景，受国际贸易形势影响。
• 郑棉期货维持13800-14300窄幅震荡，新棉成本高、下游逢低采购及政策预期支撑价格，但需求前景不理想致纺企库存压力上升，期货承压。短期关注外部市场因素。