电子 / ICT 行业趋势 2024 年 11 月

行业趋势电子 / ICT Kyle Kong台湾 Atradius 高级信用风险分析师Kyle 是全球电子和 ICT的贸易部门专家 电子 / ICT电子 / ICT 继续继续是最快的增长最快的行业之一2024 - 2026 年增长行业in 2024-2026 全球概览 2026年。未来两年，半导体销售额预计将以超过10%的年增长率增长，这将由人工智能热潮驱动。高性能芯片将成为制造和生产力增长的重要驱动力。 计算机和办公设备需求在2022年和2023年由于消费模式从 商品转向服务、原材料成本上升以及经济环境疲弱而收缩。然而，今年产出和销售出现反弹，预计2025年和2026年的增长将持续强劲，因为疫情期间购买的计算设备即将到达其生命周期末期。PC库存已恢复正常水平。 全球电子产品将在2024年至2026年间成为增长最快的制造业部门之一。预计2024年的生产增长率将达到8.2%，并在2025年和2026年继续保持高于5%的增长（详见第2页图表）。 电信设备 在2023年和2024年停滞不前之后，我们预计2025年和2026年将实现强劲的生产和销售增长。尽管智能手机需求在市场饱和的情况下有所放缓，但该行业得益于移动和宽带基础设施的增长和升级，尤其是5G领域。 主要的需求驱动因素将是加速的数字化、工业自动化以及对高级半导体的更高需求，尤其是来自人工智能（AI）和电动汽车（EV）等新增长领域的需求。 电子元件和电路板 在 2024 年增长 14.6% 之后 ， 该领域的产量预计将在 2025 年达到 4.4% 的增长率 ， 在 行业趋势电子 / ICT 制约因素和下行风险 市场饱和。在一些发达国家，某些ICT产品（如个人计算机、平板电脑和智能手机）的市场接近饱和，这影响了增长前景。 高科技扩张。电子/信息技术是一个创新和技术驱动的行业。特别是半导体领域具有高度的价值增值能力，并为制造商提供了稳健的利润率。 美中紧张关系。贸易问题已蔓延至科技领域。特朗普和拜登政府均出台了相关规定，旨在防止中国公司获取美国半导体制造技术与设备。双方都将高科技领导地位视为战略资产。中美关系进一步恶化可能对全球ICT/电子供应链产生负面影响。 扩大半导体生产。这是在美国、欧盟和亚洲地区的战略目标。最近已通过相关立法，支持这三个地区国内生产的发展。 数字化、自动化、人工智能和电动汽车的增长。加速数字化转型、工业自动化以及来自人工智能和电动汽车等新增长领域对高级半导体需求的增加，将有助于信息技术（ICT）行业成为制造业中增长最快的部分之一。 日益增长的 “芯片民族主义 ” 。除了技术差异（例如5G部署的不同），芯片民族主义可能导致生产过程低效和生产成本增加，从而影响该行业的生产效率和盈利能力。 台湾问题。鉴于台湾半导体生产在全球中的重要性，台湾海峡当前紧张局势的升级可能会严重影响芯片消费的ICT行业及其他行业的芯片供应。 电子 / ICT 展望美洲 USA 特朗普政府经济政策的潜在影响 半导体产量将在短期内推动强劲增长 如果 Incoming Trump 管理层实施其财政政策提案（大幅减税，包括将企业所得税率降至 15%），这将有利于美国技术企业，因为许多此类企业高度依赖债务且资本密集。对中国进口商品加征高达 60% 的关税将产生深远影响。据牛津经济研究院预测，这可能导致中国在美国电子商品进口份额从 27% 下降到 7%，从而推动当地生产增加 6%。然而，这也可能引发由中国制造的零部件供应链中断，导致交货延迟和生产成本上升。 我们预计2024年美国电子产品和计算机生产将增长6.6%，随后在2025年增长2.9%，2026年增长5.2%。今年增长9.5%之后，我们预计2025年和2026年的投资年增长率将超过5%。 行业信用风险情况一般 / 行业经营业绩稳定。 该行业的信用风险相对较高 / 该行业的业务表现低于其长期趋势。 增长主要由电子组件和电路板子行业驱动，我们预计该子行业今年将增长8.3%，到2025年将增长4.5%。云 computing 和存储、自动化数据处理以及网络安全解决方案（如colo服务）正逐渐成为企业的优先考虑事项。 Bleak 与长期趋势相比 ， 该行业的信用风险较差 / 该行业的业务表现较弱。 在中期内，《2022芯片和科学法案》将推动半导体的投资和生产。该法案得到了400亿美元补贴和25%税收抵免的支持，旨在促进国内制造，并投入130亿美元用于芯片研究。截至目前，已有超过2000亿美元的投资宣布用于新建美国芯片制造设施。这包括三星、英特尔和台积电等多家全球企业的投资。 美国电信设备生产在过去几年中强劲增长，这主要得益于宽带基础设施和5G移动系统的升级。我们预计这一领域在2024年将扩大14%，但这种增长速度在中期内不太可能持续。 精密仪器仍然是美国最大的电子子部门。在连续两年下降之后，该领域的生产预计将在2024年和2025年恢复增长（每年增长1.8%），这归因于美国企业的投资增加。 电子 / ICT 展望亚太地区 日本 / 韩国 / 台湾 中国 高科技产品享受增长 ， 尽管美国的限制带来了下行风险 高科技是中国的关键部门 ， 因此美国的关税可能会产生深远的影响 中国生产了全球超过一半的电子商品、计算机和电信设备，该行业的兴衰不可避免地反映了全球需求的变化。我们预计中国的电子产品和计算机生产将在2024年增长11.3%，2025年增长5.2%。全球对计算机和办公用品需求的增加以及电信设备的升级更新将有利于作为这些产品主要全球制造商的中国。然而，新上任的美国政府对中国进口商品加征关税至据报道的60%将会产生深远的影响。根据牛津经济研究院的预测，在这种情况下，中国的电子产品产量将下降6%，总出口量将减少13%。 高技术商品在2024年和2025年这些东亚市场将继续保持强劲增长（见上图）。韩国和台湾受益于当前对半导体的高需求。日本则转向生产更高价值的产品，如减少消费电子产品的生产，并投资扩大其半导体生产能力。 尽管欧洲、中国和美国在半导体生产方面做出了巨大努力以扩大生产能力，我们预计高端芯片的生产能力仍将主要保留在台湾，而韩国也在努力保持其在内存芯片生产方面的优势。 长期前景良好。由于全球向自动化和数字化的趋势以及电动汽车生产量的增加，所有三个市场都将受益于半导体和ICT产品需求的增长。不过，美国对先进芯片出口到中国的额外限制可能会限制东亚高科技生产商的销售和利润。韩国约一半的记忆体芯片出口至中国，而台韩厂商在中国有大量制造设施的投资。 中国电子产品和电路板（包括半导体）的生产预计今年将增长27%。高科技领域是政府目标工业战略的关键领域，过去十年中大约投入了1500亿美元的补贴。北京长期强调芯片生产自给自足的重要性，并鼓励更多国内投资于技术（如人工智能、数据中心、大数据等）。自2022年10月美国对中国高技术出口实施制裁以来，这些努力有所加速。自那时起，制裁措施已经多次收紧，包括对高级芯片和软件销售的限制。尽管存在制裁和技术上在高级芯片生产方面的滞后，似乎中国仍在向芯片制造价值链的高端迈进。 Bleak该行业的信用风险是糟糕 / 业务表现在行业中比较弱它的长期趋势。 电子 / ICT 展望Europe Europe 对芯片生产的重大投资正在进行中 ，但延误会影响进展 2025 年反弹将由制造业需求推动 直到最近，欧洲尚未生产任何先进芯片。与亚洲和美国 alike，欧盟已通过立法支持当地半导体行业和高端芯片的生产。《欧洲芯片法案》计划投资430亿欧元用于当地半导体生产和研究，旨在降低对亚洲进口的依赖，并在2030年前实现全球芯片产量20%的份额。 在2024年收缩0.8%之后，我们预计欧盟和英国的电子和计算机生产将在2025年反弹3.7%，并在2026年增长4.4%。这一增长将由金融条件的改善和关键买家部门的复苏驱动。欧洲的电子组件细分市场主要集中在电子产品的生产和半导体制造，特别是在汽车制造业。明年生产增长预计将达到5.6%，受益于欧洲汽车行业的复苏。电信行业预计将在2025年恢复3.7%，而2024年则收缩了2.5%。电子精密仪器预计将在2025年增加3.0%，而今年则下降了1.3%。 然而，当前的估计表明，欧盟到2030年实现全球产量的20%的目标可能难以达成，这受限于补贴上限以及与亚洲地区相比的位置劣势（例如运营和劳动力成本）。例如，英特尔最近将德国芯片工厂的建设推迟了两年。 行业信用风险情况一般 / 行业经营业绩稳定。 Poor该行业的信用风险相对较高 / 业务在该部门的表现低于其长期趋势。 Bleak该行业的信用风险是糟糕 / 业务表现在行业中比较弱它的长期趋势。 版权所有 © Atradius N. V. 2024 免责声明：本出版物仅提供信息用途，不作为投资建议、法律建议或特定交易、投资或策略的推荐。读者必须根据所提供的信息做出自己的独立判断，无论是商业决策还是其他决策。尽管我们已尽力确保本出版物中包含的信息来自可靠来源，但阿特卢兹不对任何错误、遗漏或因使用此信息而产生的结果负责。本出版物中的所有信息按“原样”提供，不保证完整、准确或及时，也不保证使用此信息的结果。任何情况下，阿特卢兹、其相关合伙公司或公司、合伙人、代理人或员工均不对您或任何其他人因依赖本出版物中的信息而作出的决策或采取的行动负责，也不对由此产生的任何损失机会、利润损失、产量损失、业务损失或间接损失、特殊或类似损害负责，即使已被告知此类损失或损害的可能性。6