力传感器写入章程，机器人业务正式启航

| 报告要点
公司力传感器业务拟写入章程，机器人业务正式启航。当前机器人产业化对力传感器需求旺盛，预计2030年人形机器人力传感器市场规模约为328亿元，市场空间广阔，公司顺利开启传感器业务打开成长天花板。

| 事件
11月28日，公司召开董事会审议通过《关于增加经营范围、规范经营范围表述并修订<公司章程>的议案》，章程中新增传感器业务相关内容，议案仍需12月18日召开的股东大会审议批准。公司2023年申报工信部机器人力传感揭榜挂帅项目，目前该项目即将进入研发试制阶段，为满足传感器生产、销售的市场监管合规要求，拟在章程中增加“传感器研产销及服务、力控系统软硬件研发及销售、机器人智能关节、机械臂等关键部件研产销”等内容，公司传感器业务正式起航。

| 业务进展

• 力传感器业务：正式启航，机器人业务有望打开成长空间。
• WAG增资：计划对子公司德国WAG增资5500万欧元，降低利息费用，提升抗风险能力，加速WAG经营提质增效。
• 新兴业务：线控转向系统已处于内部研发阶段；铝制下横梁产品已配套小鹏汇天；热成型产品已配套华为鸿蒙智行和HI模式车型，1-9月实现收入4300万元。

| 投资建议
预计公司2024-2026年营业收入分别为192/207/224亿元，同比分别+2.5%/8.2%/7.8%；归母净利润分别为6.8/8.4/9.9亿元，同比分别+7.3%/24.3%/17.3%；EPS分别为0.72/0.90/1.05元/股，CAGR-3为16.1%。维持“买入”评级。

| 风险提示
1）下游客户销量不及预期；
2）新业务拓展不及预期；
3）汇率波动风险。

| 财务预测摘要

• 营业收入（2024-2026）：192/207/224亿元
• 归母净利润（2024-2026）：6.8/8.4/9.9亿元
• EPS（2024-2026）：0.72/0.90/1.05元/股
• CAGR-3：16.1%