贵金属日报：欧央行官员重申降息立场

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 11月28日，沪金主力合约开于617.02元/克，收于613.2元/克，较前一交易日收盘下降0.53%。当日成交量为358088手，持仓量为172214手。 昨日夜盘沪金主力合约开于615.00元/克，收于613.92元/克，较昨日午后收盘上涨0.12%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 11月28日，沪银主力合约开于7631元/千克，收于7532元/千克，较前一交易日收盘下降1.85%。当日成交量为1507500手，持仓量为376608手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7569元/千克，收于7587元/千克，较昨日午后收盘上涨0.73%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，欧洲央行管委维勒鲁瓦称，通胀目标可能将在2025年初实现。不排除未来利率降至中性利率以下的可能。12月份降息的理由充分。当下欧元区对于降息的态度相较于美联储更为坚决，这可能会使得短时内美元走势相对偏强，但全球主要经济体央行利率调降则对于贵金属而言仍会相对有利。地缘方面，以色列军方称，在黎巴嫩南部的几个地区发现了嫌疑人的到来，这违反了与真主党的停火协议。黎巴嫩军方称以色列多次违反停火协议侵犯领空。目前地缘因素实则仍相对多变，故就操作而言，贵金属仍可以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面： 上个交易日（11月28日）上金所黄金成交量25584千克，较前一交易日下降11.74%。白银成交量402982千克，较前一交易日上涨50.08%。黄金交收量为13408千克，白银交收量为2340千克。上期所黄金库存为13950千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日增加12326千克至1201756千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，最新一期（11月27日）黄金ETF持仓为878.55吨，较前一交易日减少0.86吨。白银ETF持仓为14754.95吨，较前一交易日减少11.34吨。 上个交易日（11月28日），沪深300指数较前一交易日下降0.88%，电子元件板块较前一交易日下降0.57%。光伏板块较前一交易日上涨0.33%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多期权：暂缓 ■风险 流动性风险冲击市场年内降息幅度不及预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪...............................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：手................................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍..........................................................